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油价收出8月最大单日涨幅，连续第二天上涨，显然在等待伊朗核协议最终结果落地之前，油价开始走震荡反弹修复行情，本身油价自6月中旬拐头之后已经持续下跌较长时间，市场缺乏比较充分的调整，而昨日EIA供需数据改善缓解了市场担忧，如果没有伊核协议的影响，油价反弹修复自然是概率更大的一种走势。大宗商品市场整体也处在一个相对混乱的阶段，投资者需要权衡宏观层面通胀与衰退及对加息前景的影响，大宗商品在这种背景下整体呈现震荡之势，近期油价的判断给了投资者很大挑战，尤其是国内市场，近期石油板块的强势与大宗商品整体性回落走势显得格格不入，这种状态也是市场构成的一部分，当市场矛盾点多，又有一些不确定性因素情况下，市场就会进入分裂的混乱阶段。

从中长期来看供需层面对三季度到年底累库预期明显，近期月差持续下行对此有充分反应，不过市场也在担心随着欧盟对俄罗斯石油的禁令进入落实阶段，未来几个月俄罗斯原油产量或会有明显下降，虽然之前的市场证伪了制裁的影响，但接下来几个月时间这仍是市场需要密切关注的变化，近期俄罗斯原油折扣力度减弱，让包括印度在内的一些国家减少了购买量。

油价以及部分大宗商品大概率会进入到一个震荡阶段，这意味着行情运行不会走单边流畅行情，突发性的波动以及震荡拉锯在近期会成为常态，需注意风险控制，谨慎选择交易机会。

【1】WTI主力原油期货收涨2美元，涨幅2.27%，报90.11美元/桶；布伦特主力原油期货收涨2.94美元，涨幅3.14%，报96.59美元/桶；INE原油期货收涨4.49%，报700元。

【2】美元指数涨幅0.81%，报107.52；港交所美元兑人民币涨幅0.3%，报6.8036；美国十年期国债涨幅0.09%，报118.83；道琼斯工业指数涨幅0.06%，报33999.04。

【1】全球高通胀引发了普遍的经济衰退担忧，经济衰退将损害能源需求。在俄罗斯入侵乌克兰后，欧洲能源价格已经飞涨，加剧了当地家庭支出压力。英国7月份消费者价格通胀年率跃升至10.1%，为1982年2月以来的最高水平。

英国并不是唯一一个面临物价飙升的国家，但它是七国集团中第一个国家经历通胀率破10%。有迹象表明，与包括欧洲其他国家在内的其他经济体相比，英国抗通胀斗争将持续更长时间。

据英国央行称，欧洲能源价格飙升是通胀的主要驱动力，可能会在今年晚些时候使英国陷入长期的、即使是轻微的衰退。英国财政大臣Nadhim Zahawi表示，对抗通胀是他的首要任务，政府正在研究家庭能源费用调降方案。

俄罗斯经济部的文件显示，在供应方面，俄罗斯开始逐步增加石油产量，随着亚洲买家采购增加，导致莫斯科当局上调2025年底前产量和出口预期。俄罗斯此前为应对西方制裁而推出相关产出限制措施。

该文件称，俄罗斯今年能源出口收入预计将增长38%，达到3375亿美元，部分原因是石油出口量增加。这表明，该国能源供应并未像市场最初预期的那样受到影响。文件还预计，明年能源出口收入将降至2558亿美元，仍高于2021年的2442亿美元。。

【2】欧洲天然气储存库已填满75%；

截至8月15日，欧洲天然气存储设施的天然气储量达到了储存容量的75%。储存库中储存了超过787亿立方米的气体。根据GIE的数据，在欧盟国家中，德国天然气储量最多达177亿立方米（77.3%），意大利达140亿立方米（77%），法国达108亿立方米（86%）和荷兰达95亿立方米（70.85%）。仅在8月的15天里，就往储气库中输入超过60亿立方米的天然气，同比增长14%。欧洲地下天然气储存（UGS）的平均注气量速度为406千立方米/天。按照这样的速度，储量将超过80%的目标，后期储量可能超过90%。

欧洲天然气价格较往年同期高出10倍 但麻烦还在后头；

受能源供应吃紧影响，欧洲天然气期货结算价升至历史高位。基准合约结算价上涨6.7%至每兆瓦时241欧元，刷新了3月初俄乌冲突开始不久创下的纪录。天然气价格达到往年同期的约11倍。过去一年由于能源价格高企，欧洲的锌和铝冶炼产能已经减少约一半，预计未来这个趋势还会加剧。

【3】因油价上涨俄罗斯对欧盟出口额增加；

由于包括石油在内的大宗商品价格上涨，欧盟今年从俄罗斯进口的商品数量有所下降，但进口额有所增长。欧盟统计局的数据显示，2022年上半年，欧盟从俄罗斯的进口同比增长了78.9%。国际金融协会首席经济学家Robin Brooks表示，在此期间，石油进口量增长了70%，达到520亿欧元。同期天然气进口增长240%至240亿欧元，煤炭进口增长170%至49亿欧元。

以上图表数据来源文华财经 IFIND 海通期货投资咨询部