上涨压力仍存，未来有望逐步回归供求基本面

近期国内钢铁、煤炭等大宗商品价格可谓是坐上了“过山车”，大涨之后大跌的背后是多部门密集出手降温。但值得注意的是，在国内外供需等多种因素叠加作用下，未来上涨压力仍存。

国家发改委政策研究室主任、新闻发言人金贤东5月18日在回答《经济参考报》记者提问时表示，目前国家发改委与市场监管总局正在联合调研钢材与铁矿石等市场情况。下一步，国家发改委将继续会同有关部门，持续加强监测预警，强化市场监管，采取针对性措施，切实维护市场稳定。他判断，未来大宗商品价格将逐步回归供求基本面，预计下半年PPI同比涨幅将有所回落。

暴涨暴跌　大宗商品价格坐上“过山车”

“暴涨暴跌”——兰格钢铁研究中心研究员葛昕如是形容5月份以来的国内钢材市场。

中国钢铁工业协会数据显示，今年以来国内钢材价格持续上涨，到3月末，中国钢材价格指数已经比年初上涨9.4%，同比上涨37.37%。五一节前后，国内钢材市场再次暴涨，一举突破了历史高位，全国螺纹钢现货均价一度冲破了6200元大关，全国热轧卷板现货均价一度冲破了6600元大关，而后快速回落调整。

在经历了年初“史上最高跳水事件”后，今年3、4月份动力煤价淡季又开始新一轮的飙升，连续打破市场预期，至5月份千元煤价的再现，已经严重影响到了电煤库存补充，高峰期电力保障压力倍增。

国家统计局5月14日公布的数据显示，5月上旬全国动力煤、炼焦煤价格涨幅持续扩大，无烟煤开始上涨。此外，5月上旬全国焦炭(二级冶金焦)价格2376.8元/吨，较上期上涨257元/吨，涨幅12.1%。

中宇资讯分析师陈翠玉介绍说，上周焦炭第七轮上调120元/吨迅速落地后，主产区焦企开启第八轮提涨100-120元/吨，目前提涨范围逐步扩大。5月18日，大商所焦炭主力合约J9999上午以2640元/吨开盘，最终下午收盘价格在2659元/吨，较上一交易日结算价上涨32元/吨。

值得注意的是，在多方发力保供稳需之下，煤炭市场开始出现降价势头。据中宇资讯分析师刘进旭介绍，5月18日动力煤主产地现货价格稳中有降，港口市场弱势观望。陕西榆阳及神木境内中小型矿区是降价主力，其中白鹭煤矿连续两轮降价。

这一变化也表现在期货价格的继续下跌上。5月18日动力煤主力合约ZC2105开盘报827.8元/吨，最后收于841.8元/吨，跌幅0.45%。焦煤主力合约JM2109开盘报1967元/吨　，最后收于1967.5元/吨，跌幅0.05%。

多因素叠加　未来上涨压力仍存

虽然近期钢铁、煤炭等大宗商品价格有所调整，但从整体来看，未来仍存较大上涨压力。

金贤东表示，此轮价格大幅上涨主要是由于国际大宗商品价格上涨、全球流动性宽松以及市场预期等因素叠加影响。

对此，冶金工业信息标准研究院院长张龙强表示，全球经济恢复，对钢材及相关产业需求加速释放，但由于欧美限制钢材进口叠加本土钢材供应恢复相对滞后、废钢等原材料价格高企等因素，欧美成为全球钢材价格高地，并向全球传导和辐射。同时，国内方面，经济稳中加固，高需求叠加原燃料成本高企、产能产量双控预期、资本市场炒作等多因素共同作用下，迎来了量价齐升。

在上游环保限产趋严、下游市场需求增加以及国际市场波动等多种因素作用下，煤炭市场也处于供需偏紧的状态。刘进旭表示，现阶段国内气候较为干旱，水电出力一般，随着南方地区气温升高，居民制冷用电需求逐步增加，沿海电厂日耗有望进入上行通道。因此，预计短期内动力煤坑口煤进一步下降的空间已经不大。

焦炭方面，陈翠玉表示，目前多数厂内无库存累积，同时由于原料紧缺，部分焦企有减产的计划，钢厂采购积极，但增库明显吃力，焦炭市场预计继续维持偏强运行。

葛昕认为，短期来看，国内钢材市场的调整行情还将延续。她预计，在供给侧博弈、钢厂挺价、成本强支撑的共同作用下，6月份的国内钢材市场可能还会迎来上涨的行情。“从6月份宝钢、鞍钢、河钢、首钢对于国内期货销售价格的调整来看，棒线材、板材均以上涨为主，上调的幅度在100-700元不等，这将对国内现货市场形成一个明显的支撑。”

多部门出手　大宗商品价格望逐渐回落

若大宗商品价格一味上涨，终端需求却不能及时跟进，上下游行业均会面临风险。

金贤东表示，价格上涨一方面有利于提升上游原材料企业盈利能力、降低债务风险，但另一方面也会导致中下游制造业经营成本上升，影响行业效益。

张龙强认为，持续上涨的原料价格频频向下游传导成本压力，终端产品却难以短时间通过价格调整转嫁原料成本，同时钢材贸易商资金压力也不断累积，备货意愿明显降低。

正因为此，相关部门接连出手，为大宗商品价格上涨趋势“降温”。5月12日，国务院常务会议要求，要跟踪分析国内外形势和市场变化，做好市场调节，应对大宗商品价格过快上涨及其连带影响。

此前，国务院关税税则委员会发布公告称，自5月1日起调整部分钢铁产品关税。同时，财政部、税务总局发布关于取消部分钢铁产品出口退税的公告，引导企业进一步减少钢材出口。

交易所也接连出招维持市场秩序。5月17日晚，郑商所公告称，自2021年5月20日结算时起，动力煤期货2106、2107和2108合约的交易保证金标准上调为20%，这是继13日调整后二次上调。近日，大商所也发布市场风险提示公告，并提升焦煤、焦炭期货品种交易手续费率。

降低铁矿石等原材料成本才是解决问题的关键。金贤东表示，下一步将加大铁矿资源勘察开发力度，加快推进国内铁矿新项目和在产资源接续项目建设，统筹做好社会再生钢铁资源回收利用，提升国内资源保障能力。同时，发挥企业主体作用，鼓励有条件的企业积极稳妥开发境外铁矿石资源。完善多元进口供应体系，鼓励企业拓宽铁矿石进口渠道，有序推进境外再生钢铁原料进口和资源利用，优化供给结构。

一系列应对举措下，大宗商品价格有望逐渐回落。今年4月，工业生产者出厂价格指数(PPI)同比上涨6.8%。“从未来走势看，受国际大宗商品价格传导效应以及去年同期低基数等因素影响，近几个月PPI涨幅还可能进一步扩大，二季度PPI同比涨幅可能继续走高。”金贤东预计随着价格信号对原材料生产流通的引导作用持续释放，大宗商品价格将逐步回归供求基本面。全年PPI同比涨幅呈“两头低、中间高”的走势。