近日，中国电信成功登陆A股，此后高开低走，与此同时，中国移动也出现在沉寂多时的沪市主板IPO公司受理列表上，加上原来就已经在国内上市的中国联通，三大运营商“会师”在即。

中国电信A股首周有些尴尬

多少有些意外，中国电信登陆A股的第一周，竟出现连续跌停。“市场行为是无法预测的，买卖行为由市场决定。公司方面对于股价非常关注，一方面有‘绿鞋机制’，如果股价跌破发行价会采取行动，此外我们也有一系列稳定A股股价的预案举措，如大股东增持、股份回购预案等。”在本周连续出现跌停后，中国电信表示。

实际上，在上市首日，中国电信迎来大涨。中国电信发行价格为4.53元/股，上市首日上涨34.88%，全天成交总额201.06亿元，居当日A股首位。

中国电信从首次披露回A股，到A股首发申请成功过会仅花了四个多月时间。而其本次A股IPO所募资金将全部用于公司主营业务相关的项目，包括5G产业互联网建设项目、云网融合新型信息基础设施项目和科技创新研发项目。

对于中国电信A股上市后的方向，中国电信董事长柯瑞文此前表示，中国电信将以A股上市为契机，进一步整合云网、用户、人才等资源，构建生态合作，提升运营服务能力;将资本市场和客户市场紧密结合，推动改革走向纵深，全力打造服务型、科技型、安全型企业。

从电信运营商转型科技服务企业，这其实并非易事，而登陆A股首周遭遇的跌宕起伏，或许显示了这种征途的不确定性。

中国移动会“紧张”吗?

看了“兄弟”企业一登陆A股就遭遇的风浪，中国移动不知道是否会“心头一紧”，然而，箭在弦上，已不得不发。

招股书显示，中国移动拟公开发行不超过9.65亿股A股股份，本次募集资金将全部用于与公司主营业务相关的项目，即5G精品网络建设项目、云资源新型基础设施建设项目、千兆智家建设项目、智慧中台建设项目，以及新一代信息技术研发及数智生态建设项目。这五个项目预计总投资金额为1569亿元，其中5G精品网络建设项目预计总投资金额为983亿元，占投资总额的63%。

中国移动、中国联通、中国电信分别于1997年、2000年、2002年在纽约证券交易所上市。2020年年底，纽交所宣布启动对中国三大电信运营商摘牌程序，今年5月7日，三大运营商宣布从美国退市。此前，中国联通已于2002年10月在上交所上市，目前，中国电信已登陆A股，如果中国移动成功在A股上市，那就意味着三大运营商终于“会师”。

值得注意的是，中国电信此前连遭跌停时回应，若继续跌停，将启用绿鞋机制，而在中国移动的招股书显示，其亦设置了绿鞋机制。何为绿鞋机制?根据中国证监会2006年颁布的《证券发行与承销管理办法》第48条规定：“首次公开发行股票数量在4亿股以上的，发行人及其主承销商可以在发行方案中采用超额配售选择权”。这其中的“超额配售选择权”就是俗称的绿鞋机制。该机制可以稳定大盘股上市后的股价走势，防止股价大起大落。

5G正令运营商财报业绩“焕新机”

无论是中国移动还是中国电信，其“回A”筹集资金，都将有大部分重点用在明显与5G相关的项目上。据招股书披露，中国电信此次回归A股募集资金投向5G产业互联网建设项目金额约为214亿元，而按照招股书，“回A”筹集资金中，中国移动5G精品网络建设项目预计总投资金额为983亿元。214亿元加上983亿元，在明显与5G相关的项目，两大“巨无霸”“回A”将募集1197亿元。

这是一个庞大的投资量，虽然数额巨大，但可以肯定的是，中国移动、中国电信将会不遗余力地去实现。因为鲜有人注意的是，5G业务已逐步让运营商企业尝到一些甜头。

南方日报记者注意到，上半年，中国移动5G套餐客户达到2.51亿户，几乎是中国电信的两倍，中国移动ARPU(每用户平均收入)为52.2元，同比增长3.8%，扭转了自2018年以来的下滑趋势。其中，5GARPU为88.9元，4G转5G客户ARPU提升10%。

作为对比，中国电信上半年5G套餐用户达到1.31亿户，而由于5G套餐用户的增长，中国电信ARPU同样止跌并持续回升，达到45.7元，同比增长2.9%。

与此同时，中国联通上半年5G套餐用户达到1.13亿户，移动用户ARPU达到44.4元，同比提升8.5%。

“5G有助于提高个人用户的ARPU，是运营商解决增量不增速的重要历史机遇，也会让通信技术更广泛地融入千行百业，重塑运营商的产业链，有助于运营商找回在信息产业中的中心位置。”对于此，通信行业分析师马继华展望。( 姚翀)