近期，一些挂钩股票指数的结构性存款产品被银行热推，此类产品为保本浮动收益的结构性产品，部分预期最低年化收益率不足1%，预期最高年化收益率超8%。

实际上，挂钩证券指数的结构性存款产品并不少见，对于此类产品受关注的原因，业内人士认为与近段时间股市热度有关。

招商银行客户经理对《华夏时报》记者说，今年以来，虽然股市一度下跌，但在疫苗的大规模接种、国内疫情持续平稳、全球经济复苏等一系列利好的环境下，更多投资人持乐观态度，认为A股会上涨，因此挂钩“指数看涨”的结构性理财产品被投资者看好。

挂钩股票指数产品受银行热推

近期，交通银行推出了一款人气产品：“稳添惠结构性存款股指看涨36天”，该产品与中证500挂钩，起购金额为1万，年化利率在1.35%—6.15%，投资期限为36天。

另外，招商银行也有多款挂钩股票指数的结构性存款产品。其中两款“中证500指数看涨”产品预计到期年化收益率最高超8%，分别为“1.2%—8.47%”和“1.2%—8.22%”。这两款产品挂钩中证500指数，均为5万元起投，投资期限分别为94天和153天。

招商银行客户经理提醒《华夏时报》记者：“上述两款结构性存款产品收益不稳定，浮动比较大。需要综合‘观察期间任意一日中证500指数定盘价格’与‘期末、期初价格’确定年化收益率。”同时，他介绍，与之相比，该行的看涨自动赎回型结构性理财产品收益更有保障。

与此同时，部分城商行近期也在大力发行挂钩股票指数类结构性存款产品。宁波银行推出两款挂钩股票的两款结构性存款产品，投资期限均为363天，5万元起购，预计年化收益率均为“0.5%或6.45%”。其客户经理介绍，上述产品最近卖得非常火爆。

实际上，挂钩证券指数的结构性存款产品并不是近期才有的概念，有业内人士认为，此类产品如今备受关注的主要原因与股市热度有关。

长江商学院副院长、投资研究中心主任刘劲在近期的《投资者情绪调查报告》中指出，约65.8%的受访者认为A股会上涨。同时，疫苗的大规模接种使经济发达地区的疫情得到显著控制;全球经济从2020年下半年就开始复苏，在今年第一季度更是维持了这种回弹的趋势，中国经济表现尤为抢眼等因素，都使受访者对经济持有乐观预期。

同时，招商银行客户经理也对记者表示，多数投资人对市场持乐观态度，前段时间股市下跌，目前挂钩“指数看涨”的结构性理财产品被投资者看好。

此外，一位兴业银行工作人员也提醒道，因为结构性存款产品的设计条款较复杂，不同产品达到最高年化收益率的概率不同，投资者要根据具体的收益规则及市场变化情况进行甄别和选择。

相比而言，黄金等贵金属挂钩的结构性存款产品收益趋于稳定，与股票指数挂钩的的产品波动较大，收益率往往难以保证。

融360大数据研究院发布的报告显示，4月份发行的人民币结构性存款平均期限为121天，平均预期最高收益率为3.6%，环比下降17BP。从去年四季度以来，结构性存款平均预期最高收益率走势较为平稳，一直在3.5%—3.7%区间小幅波动，且没有明显的涨跌趋势。

此外，上述报告显示，2021年4月到期的人民币结构性存款中，有696只同时披露了预期最高收益率和到期收益率，有544只达到了预期最高收益率，占比78.16%。

尽管结构性存款的预期最高收益往往比较可观，但关于拿到最高收益，银行并不作保。一般而言，银行方面会告知客户，结构性存款最高预期收益率不代表实际收益率。

投资结构性存款须加强风险意识

近两年，结构性存款市场一直处于强监管之下，为了压降结构性存款实际揽储成本，监管一方面要求银行压降结构性存款规模，另一方面禁止银行发行假结构性存款。

2017—2018年，结构性存款规模快速增长，并在2020年4月达到巅峰，规模超过12万亿元。2020年下半年开始，结构性存款规模显著下降，各大银行完成压降目标。中国人民银行最新公布的数据显示，截至今年4月末结构性存款余额6.55万亿，相比上月末下降1156亿。余额相比峰值几近腰斩。

在强监管下，融360大数据研究院研究员刘银平认为，银行发行的结构性存款背后要有真实的衍生产品交易对手和交易行为，接下来部分银行需要继续优化和调整结构性存款的收益设计，不得发行收益与实际风险不匹配的假结构性存款，市场上真结构性存款的比例会逐渐提升。

“这也意味着，结构性存款的预期最高收益率可能会有所波动，这不代表银行结构性存款的实际资金成本，投资者购买该产品也面临更多的收益风险，购买之前需要认真查看产品的收益规则，了解产品达到不同收益率的条件及概率。”刘银平表示。

记者发现包括上述银行产品在内，银行在结构性产品页面标注：“结构性存款不同于一般存款，具有投资风险，请充分认识投资风险，谨慎投资。”

此外，业内认为，监管进一步压降结构性存款规模可能性不大，今年总体规模或保持平稳。“2021年监管层对结构性存款应该不会再设硬性的整改要求。对于符合监管要求的真结构，我们认为监管还是会鼓励，2021年可能会看到结构性存款规模重回正增长。”中金固收表示。

“去年压降结构性存款主要是出于遏制资金空转套利行为，同时避免无序存款竞争推升实体经济融资成本。但今年面临的环境较为复杂，需要继续引导金融机构支持实体经济复苏，资管新规过渡期将至，部分中小银行负债压力仍较大，以及需要防范潜在不良处置压力等，监管对总体结构性存款规模的压降可能转向观望，更倾向于精准施策。”光大银行金融市场分析师周茂华表示。

随着“30·60”碳目标的提出，有银行开始发行挂钩绿色金融相关的结构性存款。如，兴业银行发行国内首笔挂钩“碳中和”债券指数的结构性存款;中信银行发行国内首支挂钩“碳中和”绿色金融债的结构性存款。

东吴证券也预计，2021年监管机构将不会对结构性存款规模有硬性要求，但也不会任由其增长过多过快。