虽然比原计划推迟了至少一年，中国东方航空集团公司(下称“东航集团”)旗下东方航空物流股份有限公司(下称“东航物流”)终于来到了资本市场的门前。

根据中国证券监督管理委员会官方发布的消息，近日已经按照法定程序核准了东航物流的首发申请。按照东航物流5月18日发布的公告显示，此次拟公开发行股票约1.5876亿股，约占发行后公司总股本的10.00%，发行后公司总股本约为15.87556亿股;全部为公开发行新股，不设老股转让。

其中，网下初始发行数量约为1.1113亿股，约占此次发行总量的70.00%;网上初始发行数量为4762.60万股，约占此次发行总量的30.00%。初步询价时间为2021年5月21日;预计发行日期2021年5月26日。

A股上市

东航物流最早可以追溯至1998年组建的中国货运航空有限公司(下称“中货航”)，这是中国民航成立的首家专业货运航空公司，以上海两个机场为基地开展业务，可以说是国内在这个领域的先行者之一。

2012年东航集团在中货航基础上进行了整合，把旗下其他物流相关资源整合到一起，建立了新的东航物流平台，当时就为其提出了更高的目标，即成为高端物流解决方案提供商以及航空物流地面服务综合提供商。

但在民航业长期以来一直重客轻货的大环境下，东航物流后续的发展似乎并没有达到整合时的目标，并且随着国内几家民营快递公司飞速发展并先后登陆资本市场，航空货运“国家队”不管是从规模还是发展的前景来看都已经显露疲态。

即便是发展的顺风顺水的民营快递企业，其规模和业务版图与全球知名跨国物流巨头相比也仍然是相距甚远，因此从另一个角度来看无论是从行业发展前景还是未来市场空间实际上都给东航物流留下了比较大的想象空间。

东航集团深化改革办公室副主任邵凤茹在去年举行的民航趋势论坛上曾表示，疫情凸显了中国航空货运发展的紧迫性和重要性。中国民航要打造具有竞争力、创新力、控制力、影响力和抗风险能力的大型客运和货运航空公司，就成为民航强国建设最基本、最重要的特征之一。自“十二五”以来，我国航空货邮运输量年均增幅只有3.3%，远低于客运市场年均增幅10.9%的速度。

或许正是这样的状况使得东航集团下定决心要从根本上做出改变，适逢国务院国有资产监督管理委员会提出国企“混改”，东航物流在2016年9月就成为全国首批、民航首家混改试点企业。

2017年6月，东航物流引入联想控股、普洛斯投资、德邦物流等在内的非国有资本进行增资扩股，并实施了员工持股。由此，物流板块从东航集团剥离，东航集团持股比例降至45%，增资扩股引入45%非国有资本和10%核心员工持股，完成股权多元化改革，成为央企混改中首家放弃绝对控股权的国有企业。

东航物流的一大优势在于，主基地位于上海这个中国最具实力的航空货运枢纽，一旦可以理顺体制，寻找到合适的商业模式，完全有条件发展成为国内物流领域具有竞争实力的企业之一。在招股书中，东航物流方面表示，希望通过上市，改善资本规模和融资能力，从而扩大业务规模，提升竞争力。

业绩猛增

如果说此前相当长一个时期里，大环境对以航空货运为基础的物流商来说并不乐观，即便是跨国物流巨头和全球顶级的航空货运公司增速都比较缓慢，那么去年疫情之后航空货运业迎来一个新的发展机遇期，不仅市场环境巨变，国家也从政策方面明确了加速相关行业发展的目标。这对于东航物流来说似乎也在实现良好的业绩加持之后，成为登陆资本市场的良机。

根据5月18日发布的公告显示，东航物流从去年开始业绩实现了较大幅度的增长。2020年全年实现营业收入1,511,069.92万元，同比增长33.77%;归属于母公司股东的净利润为236,874.01万元，同比增长200.70%;扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为229,098.00万元，同比增长211.23%。

除此之外，东航物流数据显示，2021年1-3月公司实现营业收入451,550.37万元，同比增长76.78%;归属于母公司所有者的净利润67,912.80万元，同比增长249.48%;扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润67,191.85万元，同比增长262.27%。

根据东航物流初步测算，2021年1-6月预计营业收入87.4亿元-106.8亿元，同比增长17%-43%;2021年1-6月预计归属于母公司股东净利润14.2亿元-17.4亿元，同比增长11%-36%;2021年1-6月预计扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润为14.1亿元-17.2亿元，同比增长16%-42%。

这样的业绩增长主要归功于航空货运在疫情期间因供求关系变化带来业绩增长，包括中货航在内的整体业务链条相关企业因此受益。东航物流目前主营业务包括全货机运输、客机腹舱运输承包经营、货站操作、同业项目供应链、产地直达解决方案。其中主要收入贡献都来自航空货运，疫情期间运力紧张导致运价飞涨，中货航因此获益，2020年实现营收111.34亿元，同比增长39.40%;净利润19.97亿元，同比增长1252.04。

按照东航物流公布的计划，本次募集资金将预计将分别投入到浦东综合航空物流中心建设、全网货站升级改造、备用发动机购置以及信息化升级及研发平台建设。预计将投入资金总额超过24亿元。