地处华中地区的湖北宜化(000422.SZ)交出了一份漂亮的半年报。

8月15日晚间，湖北宜化披露了2021年半年度报告。今年上半年，公司实现营业收入93.49亿元，同比增长超过50%，归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)7.26亿元，同比增长超过3倍。

湖北宜化是一家老牌化工企业，1996年登陆深交所。纵览上市以来的经营业绩，今年上半年的净利润创下了历史新高。

地处化肥行业的湖北宜化，主导产品为尿素、磷酸二铵等。公司称，今年上半年，加强生产调度，主导产品产量创下近四年最好水平。

化肥产品价格大幅上涨，是湖北宜化经营业绩大幅增长的重要因素。今年以来，化工行业持续高景气，湖北宜化从中受益。

二级市场上，湖北宜化也表现出色。8月16日，公司股价为13.30元/股，较年初的3.20元/股上涨逾3倍。

二季度盈利超5亿创纪录

行业高景气之下，湖北宜化经营业绩大幅增长。

根据半年报，今年上半年，湖北宜化实现营业收入93.49亿元，去年同期为61.45亿元，同比增加32.04亿元，增幅为52.14%。公司实现的净利润为7.26亿元，去年同期为亏损2.71亿元，同比增加9.97亿元，增幅为367.93%。扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)为6.25亿元，去年同期为亏损4.35亿元，同比增加10.60亿元，增幅为243.93%。

湖北宜化于1996年在深交所主板挂牌上市，至今已有25年。

上市以来，受化工行业周期性影响，湖北宜化的经营业绩不太稳定。1996年至1998年，公司净利润从0.37亿元增长至1.01亿元，连续三年高速增长。1999年、2000年，连续两年下降，净利润下滑至0.39亿元。此后历经7年持续增长，到2007年，净利润达到3.08亿元。紧接着又是两年下滑，2009年下降至2.38亿元。2010年至2012年，连续三年增长，净利润达到8.66亿元。

年度净利润8.66亿元，这是湖北宜化迄今为止年度最好业绩。

2013年开始，受行业低迷等多方面因素影响，湖北宜化经营业绩接连下滑，2016年，其净利润为亏损12.49亿元。

2018年至2020年，虽然经营有所好转，但主营业务盈利能力依然不佳。这三年，公司实现的营业收入分别为128.12亿元、146.60亿元、138.05亿元，同比变动7.17%、14.42%、-5.83%。对应的净利润为2.69亿元、1.64亿元、1.16亿元，同比变动105.28%、-38.84%、-29.56%。

纵览过去25年经营业绩，年度净利润超过今年上半年的只有2011年、2012年。由此可见，今年上半年，湖北宜化实现的净利润不仅创了历史新高，且高于过去大部分全年净利润。根据目前化工市场行情，不出意外，今年全年，湖北宜化的经营业绩将大幅超过2011年、2012年，创历史纪录。

从单个季度看，今年一二季度，公司实现的营业收入分别为35.62亿元、57.87亿元，同比增长34.17%、65.81%。对应的净利润为2.12亿元、5.13亿元，同比增长212.26%、728.63%。

对比发现，二季度的营业收入和净利润同比环比均出现较大幅度增长，其中，二季度的净利润超过5亿元，远远超过历史同期。

针对今年上半年大幅增长的经营业绩，湖北宜化解释称，一方面，是公司生产设备高效运行，装置负荷水平稳步提高，公司抢抓机遇，适时调整经营策略，主导产品聚氯乙烯、磷酸二铵、尿素产量创近四年最好水平。另一方面，化工行业持续高景气，公司主导产品销售价格上涨，使得盈利能力明显提升。

财务持续改善债务减少15.8亿

随着经营向好，湖北宜化的财务状况也有了明显改善。

2020年底，资产负债率下降至93.90%，今年6月底，资产负债率进一步下降，为88.85%，为2017年底以来首次下降至90%以下。

从具体债务看，2017年底，湖北宜化的短期借款为106.14亿元、一年内到期的非流动负债41.71亿元、长期借款6.63亿元、应付债券为19.05亿元，长短期债务合计为173.53亿元。

2020年底，公司短期借款35.92亿元、一年内到期的非流动负债35.07亿元、长期借款75.96亿元、应付债券4.38亿元，长短期债务合计为151.33亿元，其中短期债务为70.99亿元，占比为46.91%。

相较2017年底，不仅仅是债务总额下降超20亿元，而且短期债务及占比大幅下降。

到了今年6月底，湖北宜化的长短期债务进一步减少至135.83亿元，较年初减少15.80亿元。其中，短期债务53.15亿元，较年初减少17.84亿元，占比为39.22%，进一步下降，债务结构优化明显。

与之对应的是财务费用也在逐年减少。2017年，湖北宜化的财务费用高达10.53亿元，2018年至2020年分别为9.43亿元、8亿元、7.27亿元。今年上半年，公司财务费用为2.71亿元，去年同期为3.59亿元，同比减少0.88亿元，减少幅度为24.51%。

与此同时，湖北宜化的流动性明显增强。今年上半年，公司经营现金流净流入17.19亿元，去年同期为7.17亿元，同比增加10.02亿元，增幅为139.75%。

债务减少、财务费用减少，并非是投资压缩实现的，而是主营业务盈利增强、流动性改善的结果。

今年半年报显示，湖北宜化的重点投资项目依次投产或启动。今年上半年，子公司湖北宜化新材料年产2万吨三羟甲基丙烷(TMP)及其配套装置项目建成投产，年产6万吨生物可降解新材料(PBAT)项目建设开始启动。公司向参股34%的湖北有宜新材料增资4420万元，力促其光引发剂(TPO)项目今年年底投产。(沈右荣)