自从分拆上市概念提出以来，市场多有传闻某A股企业正在谋划分拆上市。前有比亚迪(002594)试图将半导体公司分拆上市科创板，后有歌尔股份(002241)公告拟筹划分拆控股子公司歌尔微电子有限公司上市，其主要从事MEMS麦克风、MEMS传感器、微系统(SIP)模组等产品，分拆后歌尔股份仍将维持对歌尔微电子的控制权。

此外，近期有市场消息称苹果发布的新品头戴式耳机AirPods Max由歌尔股份独家代工。这或许和公司MEMS相关业务持续精进有关。反映在二级市场上，5GETF(515050)持有歌尔股份超16亿元，约占净值的8.28%，可见市场对其较为认可。

歌尔微电子早有准备

歌尔股份为推动歌尔微电子分拆上市，2019年底将潍坊微电子、荣成歌尔相关股权增资至歌尔微电子，并于2020年9月进行增资以及股权激励，股东由歌尔股份单一持股转变为歌尔股份持股95.88%，董事姜龙持股2.06%、董事兼总经理宋青林持股2.06%。

歌尔微电子目前业务主要聚焦于MEMS MIC、传感器、SIP业务，2019年公司收入24.2亿元，占歌尔股份总营收7%，净利润3亿元，占比23%，盈利能力较强。

根据Yole数据，2019年全球MEMS传感器市场规模约150亿美元，其中压力、RF、加速度、陀螺仪、麦克风分别占比21%、14%、11%、10%，市场广阔但相对分散。

歌尔微电子的MEMS相关产品应用在Airpods的末端软管中，充分受益苹果无线耳机销量提升。2020年6月。歌尔股份公开发行可转债募集资金43.2亿元，其中23.5亿元用于TWS双耳真无线智能耳机项目。

值得关注的是，一副AirPods需要4颗麦克风，一台智能音箱需要2-6颗麦克风，这也给公司带来较为确定的增量空间。

VR\AR双腿并行，持续抢占市场空间

歌尔股份除分拆歌尔微电子推动其上市，积极布局MEMS领域外，还积极拓展AR/VR市场。VR厂商应用主要针对游戏市场，未来市场空间贴近主机游戏。

AR将虚拟事物带入到用户的物理世界中，增强对物理世界的感知，相对于VR产品，AR系统环境开放，未来有望发展为裸眼可见的极致体验。

AR采集真实事迹的图像信息，与3D计算机视觉、图形交互，形成3D立体的显示输出，AR行业兼具营销与社交功能，未来产品的渗透率与市场规模有望接近智能手机。

歌尔股份是全球AR/VR产品的核心供应商，行业话语权持续提升。公司自2016年起服务于索尼、Oculus、三星等厂商，独家提供索尼PS VR、Oculus的VR头显，考虑到索尼、Oculus两家厂商的终端出货量合计超过65%，公司未来VR组装业务在终端市场占有率或许超过50%。

自2016年以来，歌尔股份屡次参与合作AR/VR项目，结合高通的芯片平台，参与虚拟现实设计。

此外，公司作为国内VR产业的头部企业，参与《虚拟现实头戴显示设备通用规范》、《手势交互系统标准》等VR行业的评审与标准。伴随歌尔股份成功推动歌尔微电子分拆上市，AR\VR业务继续与合作企业落地其研发成果，歌尔股份未来业绩值得市场期待。