资管新规打破理财市场的刚性兑付，在银行理财全面净值化转型的趋势下，近两年的存款“搬家”让不少投资者纷纷转寻更为合适的理财替代产品。

正是因为瞄准这一巨大需求，理财市场上悄然出现一个新赛道：“固收+”。因能满足低风险偏好与相对高收益需求，受到稳健型投资者关注，在市场上热度渐起。

“固收+”产品数量明显增多

“固收+”，即是由“固收”和“+”两个部分组合而成的。“固收”部分通常配置的是风险低、收益相对稳定的优质债券类资产，其主要功能就是降低风险、稳定收益，是“固收+”产品的主力军。

而“+”是为了在债券资产的基础上增强收益的，这部分通常包括了股票投资、打新、股指期货、国债期货、可转债、定增等，多种风格、多种策略灵活选择。

从产品公开资料来看，目前，市面上发行的“固收+”产品各有特点。例如，汇华理财发行的“汇华理财-汇理12月封闭2021034”产品，“+”的部分为打新，以不高于20%的仓位参与新股申购;招银理财的“招睿全球资产动量系列”产品则主打固收+全球大类资产配置，本金绝大部分投资固定收益类资产，做好收益打底和防守。

据中国理财网数据，截至7月末，银行新发行的混合类理财数量有1680只，比去年全年多出近50%，较同期增长394%。也就是说，银行混合类理财撑起了“固收+”产品市场的半边天。

资管新规下的“新赛道”

在业内看来，相比市场上波动较大、风险较高的权益型产品，“固收+”力争在承受更低波动的情况下取得更高收益的目标，特别是在当前市场持续震荡、中风险资产备受青睐的大环境下，“固收+”的投资性价比相对突出。

《2021中国“固收+”资产配置报告》白皮书显示，海外经验表明，低利率时代各资管机构为维持收益，均会提高股票资产、另类投资等风险资产的配置比例。打新、定增等策略与传统资产相关性较低，都为“固收+”产品净值增加了稳定性。叠加资管新规背景下行业转型加速，投资者需求从过去刚兑型理财产品中大量释放，需要寻找新的稳定回报类产品，“固收+”市场前景广阔。

普益标准认为，固收+多资产的理财产品具有收益较高、相对稳定的优势。以低风险客户群为主流的银行为控制组合风险、使组合收益更为稳定，以债券资产作为底仓、辅以多资产配置策略有望成为“固收+”银行理财未来的发展趋势，但这需要银行具备一定的多资产配置、研究能力，尤其是补足在权益类资产投资上的短板。(郭欣欣)