经历多轮融资之后，专注于二手3C产品交易和服务市场的万物新生集团(爱回收)终于要赴美上市了。5月29日，万物新生集团正式向美国证券交易委员会提交招股书，准备在纽交所上市，股票代码为RERE。

招股书显示，万物新生集团旗下拥有爱回收、拍机堂、拍拍等二手3C产品回收、交易、零售平台，以及面向海外的二手交易平台AHS Device。

招股书还显示，除了长期战略股东京东外，快手也于2021年5月投资了万物新生集团，3亿日活的快手将为爱回收创造更多的下沉市场流量。从这个角度看，“京东+快手”的组合，可以让万物新生集团无论是在货源供给端还是销售端都能找到强有力的帮手。

具体到财务数据上，据招股书援引的CIC报告显示，在二手3C交易和服务领域，2020年万物新生集团支付成交的二手电子产品台数和GMV(成交总额)均为中国市场第一名，且高于行业内第二至第五名之和。招股书显示，截至2021年3月31日的过去12个月，万物新生集团全平台成交的二手商品超过2610万台(不含京东备件库业务)，以消费电子产品为主，同比增长了46.6%;同期实现GMV总量为228亿元，同比增长66.1%。

庞大的交易量为爱回收带来了强劲的收入增长，截至2020年3月31日的过去12个月，万物新生集团整体营收达到了56.8亿元，同比增长49.4%。招股书显示，2018至2020年爱回收的全年收入分别为32.61亿元、39.32亿元和48.58亿元。

但值得注意的是，成立已经11年，卖出2000多万台二手电子产品，并从中获取超过50亿元年收入的爱回收目前依旧未能实现盈利。

招股书显示，剔除4000万元一次性费用后，公司2020年Non-GAAP(非通用会计准则)调整后经营亏损1.04亿元。2021年第一季度，万物新生集团成交GMV为62亿元，同比增长106.7%;营收15.14亿元，同比增长118.8%;Non-GAAP调整后经营亏损3357万元，对比2020年一季度的1.19亿元，实现大幅减亏。

长期亏损可能和爱回收采取的重资产模式有关。据招股书披露，截至今年3月31日，万物新生集团在中国172个城市开拓了755家门店和超过1500个自助服务站。

但在业内人士看来，随着最近两年亏损幅度的降低，爱回收的整体毛利率正在不断改善，有望在未来实现正向盈利。

总体来看，据CIC公布的数据，2020年中国电子产品交易数量超过5.3亿台，是美国的1.8倍。然而，由于回收渗透率很低，绝大部分的二手手机及3C产品还都是闲置状态，没有被回收和利用。目前，国内二手手机回收渗透率只有3.7%，CIC预测，未来五年该渗透率会有较大提升，到2025年约提升到9.4%左右。显然，基数庞大的电子产品消费量和不断提高的二手产品回收率，将为万物新生集团提供充足的增长潜力和广阔的市场空间。