3月29日晚间，山东路桥(000498)集团股份有限公司（证券简称：山东路桥，证券代码：000498）公布其可转债项目的发行结果，本次山东路桥发行共483,600.00 万元，发行价格为 100 元/张，共计 48,360,000 张可转债。本次募资超预期圆满完成，除到位资金能充盈公司现有现金流外，更可支持公司寻求高质量的第二增长业务的需求。此次一债难求的认购需求也释放了市场对公司未来发展充满信心的积极信号。

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市场认购意向强烈，公众投资者一债难求

广发证券为此次可转债项目的主承销商与保荐人，国泰君安(601211)证券与兴业证券(601377)为联席主承销商，三家券商组建承销团以余额包销方式承销。原股东优先配售山东路桥可转债总计39,177,187张，总额3,918,718,700元，占本次发行总额的81.01%。本次可转债社会公众投资者的有效申购数量102,886,368,540 张，配号总数为 10,288,636,854 个,而最终确定向网上社会公众投资者发行的可转债总计为9,182,810 张，即 918,281,000.00 元，占本次发行总量的 18.99%，网上中签率为 0.0089251959%。

山东路桥本次可转债项目承销商包销比例为30%，这也达到了承销商可转债包销比例的最高上限。若配售结果不如预期，三家承销商需内部承销总额30%的可转债。而从承销结果上看，三家承销商在各自的营业部都得到了社会公众投资者热烈的认购意向，认购数目远超预期，社会公众投资者在网上的中签率低于万分之一，即一万人中仅有一人获得认购此次山东路桥可转债的资格。说明市场十分认可与看好山东路桥此次的融资方案与其未来发展的潜力。

此次募集资金共人民币48.36亿元（含发行费用）将主要投入到山东路桥的主营核心项目如“国道212线苍溪回水至阆中PPP项目”、“石城县工业园建设PPP项目”、“会东县绕城公路、城南新区规划区道路工程项目、老城区道路改造工程PPP项目”、“S242临商线聊城绕城段改建工程项目”、“S246临邹线聊城绕城段改建工程项目”、“莱阳市东部城区基础设施建设PPP项目”中去。

综合实力稳步提升，高质量发展前景良好

近年来，山东路桥核心竞争力、盈利水平、现金流稳步上扬，资产负债率逐步改善。公司先后参与了全国三十余个省市自治区和十几个国家的重点工程建设，综合竞争实力在对外承包工程和省级路桥施工企业中位居前列。

2019-2022年，公司营业收入分别为232.60亿元、344.37亿元、575.22亿元、649.66亿元，增长趋势稳定明显。公司2019年至2022年期间净利润分别为60,010.15万元、133,864.77万元、213,491.83万元、250,421.55万元，期间净利润CAGR达到42%，而期间资产负债率仅由2019年的72.8%上涨低于5%至77.4%。

此次发行的可转债可在2023年9月30日起至2029年3月23日期间行使转股权力，而可转债的初始转股价为8.17元/股，预计可转债进入转股期后，公司资产负债率将进一步下降，杠杆的下降会为公司带来更好的资本结构稳定性与更高的股东自由现金流，为公司寻求更高质量的发展殿下基础。在近四年受疫情影响下净利润复合增长率仍达42%，并有效地将资产负债率有效把控在80%以下体现了公司管理层的优秀业务管理能力，符合国家近年来强调地高质量发展要求。

围绕核心业务，突破地域局限，打造第二增长曲线

近年来，山东路桥在巩固其山东地区核心基建业务的同时，积极实现业务升级，积极响应国家双碳政策号召，坚持“创绿色品牌，促高质量发展”的环境方针，以构建环境友好型、资源节约型企业，公司在新建项目上，积极践行社会责任，坚持环保设施和主体工程同时设计、同时施工、同时投入使用。

同时，公司向其他城市片区综合开发、轨道交通、水利港航、生态保护等领域开拓。如这次可转债募资拟投的PPP项目中已有如四川阆中市交通运输局、江西石城县工业园区管理委员会和四川会东县交通运输局等业主方，是近年来公司积极尝试突破其地域龙头局限性的有利证明。

旗下子公司山东省高速养护集团是国内较早进入道路养护领域的公司，在全国布局多个绿色养护中心，大力发展就地热再生、就地冷再生、厂拌热再生、厂拌冷再生等绿色创新技术；子公司莱钢绿建等，积极推广工地标准化建设、装配式建筑施工等。随着公司不断完善产业结构，培育新的利润增长点，综合竞争实力和可持续发展能力将大大提升。（CIS）

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