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核心观点： 本土高性能模拟IC 重要供应商，多领域布局产品应用广泛。公司成立于2010 年，主要业务为高性能模拟IC 的研发、设计和销售，已形成信号链和电源管理两大类别1,200 余款型号产品，并广泛应用于消费电子、智能LED 照明、通讯设备、工控和安防以及医疗器械等领域。 公司营收规模持续增长，盈利能力显著提升，2022Q1-3 实现营收4.02亿元、归母净利润1.61 亿元，同比分别增长11.30%和43.31%。 模拟IC 长坡厚雪空间广阔，国产替代持续进行。根据WSTS 数据，2023 年全球模拟IC 市场规模有望达到933 亿美元，市场空间广阔。 目前海外龙头厂商占据模拟IC 主要市场份额，行业国产自给率较低，国产替代空间较大。受益于国内广阔的市场需求和过去几年的料号数量、技术经验、客户资源等方面的积累，本土厂商快速成长，持续推进模拟IC 行业的国产替代。 公司全产品业务线协调发展，自研特色技术助力成长。公司始终坚持“全产品业务线”协调发展经营战略，产品类型丰富，已基本覆盖模拟IC 主要门类。公司在运算放大器、DCDC 等领域自研特色技术，产品具有优异性能和较强产品竞争力。公司凭借完善产品序列和优异产品性能，已与OPPO、小米、大华、海康威视、三星、谷歌、高通等知名终端客户建立合作关系，客户资源丰富。公司在产品线、技术、客户资源等方面均具一定优势，在长坡厚雪的模拟IC 赛道中有望保持稳健成长，未来可期。 盈利预测与投资建议。预计公司2022-2024 年分别实现营业收入5.21、8.89、12.07 亿元，实现归母净利润2.08、3.09、4.65 亿元。参考可比公司估值，给予2023 年公司45 倍PE 估值，对应合理价值为55.08元/股，首次覆盖，给予“买入”评级。 风险提示。市场竞争加剧风险；贸易摩擦风险；行业景气度下滑风险。【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。