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2022年11月23日，中债增进公司在民企债券融资支持工具（“第二支箭”）政策框架下，出具对龙湖集团、美的置业、金辉集团三家民营房企发债信用增进函。同日，农行、中国银行(601988)、交通银行(601328)与房企签署合作协议，授信额度数千亿元。有利于民营房企融资恢复，有助于改善市场预期，将促进房地产投资企稳，增强宏观经济复苏的基础。

中指点评：

第一，中债增开具发债信用增进函，是支持民营房企发债的关键环节，标志“第二支箭”正式落地。11月23日，中债增进公司在民企债券融资支持工具（“第二支箭”）政策框架下，出具对龙湖集团、美的置业、金辉集团三家民营房企发债信用增进函。中债增开具发债信用增进函，是支持民营房企发债的关键环节，这一实质性动作标志着“第二支箭”正式落地。有了中债增的信用增进函，民营房企才可能发债成功。

第二，“第二支箭”受理融资规模近千亿元，近百家民营房企申请。根据交易商协会信息，交易商协会已受理龙湖、美的置业、新城、万科、金地储架式发债申请，分别为200亿元、150亿元、150亿元、280亿元、150亿元，合计930亿元。另外，中债增进公司已收到近百家民营房企增信业务意向。

表：交易商协会受理“第二支箭”支持企业发债进展

资料来源：中指研究院综合整理

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第三，混合所有制房企是“第二支箭”支持扩容的对象。11月22日交易商协会发布消息，万科、金地分别向交易商协会表达储架式注册发行意向，混合所有制房企首次提出储架式注册发行意向，表明混合所有制房企是“第二支箭”支持扩容的对象，后续将有其他混合所有制房企申请发行意向。

第四，“第二支箭”支持发债融资将成为民营房企融资的一种常态化方式。之前支持示范类房企担保增信、创设信用保护工具发债，近期的“第二支箭”支持民营房企发债融资，支持的企业范围及发债规模均在明显持续扩大，未来“第二支箭”支持发债融资将成为民营房企融资的一种常态化方式。

第五，农行、交行、中国银行与中海、华润、万科等房企签署全面战略合作协议，是对11月11日央行、银保监会“金融支持16条”和11月21日全国性商业银行信贷工作座谈会会议精神的落实。有利于稳定房地产开发贷款投放，支持优质房地产企业稳健发展，是对“金融支持16条”及座谈会会议精神的落实。后续会有更多银行、房企签署合作协议。

表：近期银行与房企签署合作协议授信

资料来源：中指研究院综合整理

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总的来看，“第二支箭”正式落地及银行与房企签署合作协议，有助于房地产健康发展。

一是，有助于促进民营房企融资恢复。“第二支箭”正式落地实施，将引导市场机构改善对民营企业的风险偏好和融资氛围，有效缓解民营企业信用收缩问题，促进民营企业融资恢复。“第二支箭”首批3家企业获得中债增信用增进函，将激励其他民营房企积极申请增信发债融资，缓解流动性紧张局面。

二是，有助于改善市场预期。增信发债，将在在已出险房企和相对健康房企之间建立风险防火墙，防止房企债务违约继续扩大，促进改善市场预期。

三是，将促进房地产投资企稳，增强宏观经济复苏的基础。根据国家统计局数据，1-10月份，全国房地产开发投资同比下降8.8%，降幅仍在持续扩大。当前宏观经济复苏基础薄弱，增加房地产贷款投放，将有助于房地产投资企稳，有助于增强宏观经济复苏的基础。

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