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【和讯期货早报】国泰君安期货-油脂-5月18日
2022-05-18 08:40:39 来源:和讯投稿 编辑:

棕榈油:关注印尼动态

豆油:表现相对最强 逢低做多豆棕价差

AmSpec Agri:马来西亚5月1-15日棕榈油出口量增至563,633吨。外电5月17日消息,独立检验公司Amspec Agri周二发布的数据显示,马来西亚5月1-15日棕榈油产品出口量为563,633吨,较4月同期的436,548吨增长29.1%。

SGS:马来西亚5月1-15日棕榈油出口量环比增加23.9%。外电5月17日消息,船运调查机构Societe Generale de Surveillance(SGS)周二公布的数据显示,马来西亚5月1-15日棕榈油产品出口量为613,649吨,较上月同期的495,096吨增加23.9%。

【趋势强度】

棕榈油趋势强度:0;豆油趋势强度:0

注:趋势强度取值范围为[-2,2]区间整数。强弱程度分类如下:弱、偏弱、中性、偏强、强,-2表示最看空,2表示最看多。

【观点及建议】

棕榈油:印尼出口禁令取消呼声渐起,对盘面构成抑制;马来西亚棕榈油5月份1-15天的高频数据降低了市场对马来5月份棕榈油累库的预期,又抑制棕榈油跌幅;近期棕榈油在上述两种因素的作用下,盘面走势震荡。继续重点关注印尼出口政策的变化,以及马来MPOA的产量数据和船运机构的出口数据,来综合判断产地的棕榈油供应前景。

豆油:上周国内豆油现货成交有所放量,豆油库存小幅下降,但是现在还是相对淡季,170万吨/周的大豆压榨量足够满足需求,关注国内豆油的累库情况。短期内,国内豆油的支撑主要来自外盘,CBOT大豆受国际农产品(000061)价格整体走强影响,再加上国内外豆油价差较大,均对豆油价格构成强劲支撑。

菜油:跟随棕榈油和豆油运行。国内菜油供需双弱,目前来看5-8月份,国内新增进口菜油的供应仍然偏少,后续要关注新增采购量。国产菜籽开始大量上市,不过对菜粕的影响大于对菜油的影响。

从基本面来看,我们对于二季度油脂的供应边际增加的预期不变,主要关注马来和印尼的棕榈油产量和出口增量。不过,在秋季产地棕榈油进入累库周期、以及北半球大豆和菜籽丰收之前,全球油脂的供应偏紧局面还难以改变。另外,近期宏观因素的影响依然很大,流动性收紧的预期以及美元走强,是偏利空的因素;但是俄乌局势下对全球粮油供应的担忧继续利好油脂,短期宏观情绪仍以原油走势为主要参考。综上所述,我们认为,随着供应改善及外部因素的减弱,油脂价格有回落的风险,但是趋势性下跌暂时还看不到。操作上建议逢高买入棕榈油的看跌期权为主,另外,建议关注逢低做多豆棕价差的机会。

关键词: 国泰君安期货
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