宏观情绪低迷 镍价大幅下挫

观点与操作建议

沪镍主要跌幅来源于上周五晚间，而周一白天运行相对平稳，产业端并无突发事件，下跌的主要因素来源于宏观层面以及沪镍偏高的估值修复。宏观来看，海外利空因素主要来源于美联储即将到来的加息，而国内主要来源于疫情扰动。从产业来看，库存低位依然是镍价最大的支撑，但供应边际改善已经出现，高冰镍逐渐放量补充供应，将推动镍价持续下行；不锈钢方面，当前市场价格已跌破部分钢厂成本，钢厂挺价意愿也将显现，若价格持续下行，不排除有钢厂选择减产，但当前悲观预期下不锈钢价格或还有回落空间。总的来说，宏观风险有所加剧，产业链低迷状态持续，短期镍及不锈钢或继续偏弱运行。

操作上，沪镍及不锈钢轻仓做空。NI2205参考区间216000-225000元/吨，SS2206参考区间18700-19400元/吨。

相关市场信息

1、4月25日，在岸人民币兑美元失守6.55关口，日内跌超600个基点，离岸人民币失守6.59关口。

2、【镍库存】4月25日LME镍库存增312吨至72990吨。

3、4月25日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：北港新材料20000，跌50；德龙20000，跌50；宏旺20000，跌50。