供给：唐山钢厂新增检修增加，短流程也处于低位，钢材产量偏低。 需求：随着疫情拐点出现，上海逐步复工复产，需求略有缓解，但整体有限。 库存：供需双弱，库存压力仍存。 基差：螺纹现货上涨，基差走强；热卷现货下跌，基差走强。05/10合约升水现货。 策略：近期受疫情封控影响，产量增减变化不大。厂库和社库都处于缓慢去库状态，随着复产复工政策执行，疫情对终端需求的影响有一定缓解，但跟往年对比差距还是显著。随着上海确诊人数拐点出现，预计5月封控措施大概率进一步解除，届时将直面下游现实需求。目前市场主流观点对上半年旺季需求兑现情况都不看好，下半年尽管预期还可以继续，但新开工等领先指标不支持。另外，唐山封控和粗钢压减消息对原料端压力不大，负反馈尚未出现，疫情结束前预计单边以震荡为主。