前三季度，圆通速递营收增三成，净利润却反降三成，可见行业价格战之惨烈。

12月3日晚间，圆通速递(600233.SH)披露了非公开发行A股股票发行情况报告书，公司募集资金总额37.9亿元。

圆通速递表示，本次非公开发行完成后，公司资产负债率将会下降，财务结构将得到优化，有利于进一步加强主营业务，提高持续盈利能力。

数据显示，圆通速递7月至10月单票价格分别为2.02元、2.13元、2.28元和2.29元，同比分别增长-6.3%、1.03%、4.7%和6.8%，连续实现3个月的同比正增长。

不过，圆通速递也表示，今年以来，快递行业价格竞争依旧，业务量复苏增长的同时，行业竞争态势依旧严峻。

中泰证券也表示，相关政策的实施仍有不确定性，价格战仍有加剧的可能，行业长期成本曲线若走平，将不利于企业之间的分化。

16名发行对象浮盈近7亿

12月3日晚间，圆通速递披露了非公开发行A股股票发行情况报告书，公司新增股份数约2.7亿股，本次发行最终价格确定为14.04元/股，募集资金总额37.9亿元，发行对象总数为16名，锁定期6个月。

公告显示，圆通速递此次定增发行价14.04元/股，相较于定价基准日前20个交易日均价14.48元/股，仅折价3%。

不过，截至12月3日收盘，圆通速递股价达16.61元/股，这也意味着16名发行对象已浮盈近7亿元。

此次定增发行对象最终确定为16名，包括嘉实基金、UBSAG、易方达基金、高毅资产、博时基金、南方基金等在内的一众国内外“顶流”机构现身。

其中，嘉实基金、UBSAG、易方达基金分别获配5.32亿元、5.12亿元、4.15亿元。

上海高毅资产管理合伙企业(有限合伙)-金太阳高毅国鹭1号崇远基金、上海高毅资产管理合伙企业(有限合伙)-高毅晓峰2号致信基金分别获配1.5亿元、1.25亿元，合计2.75亿元。

三季报显示，上海高毅资产管理合伙企业(有限合伙)-高毅晓峰2号致信基金持股圆通速递4047万股左右，占比1.28%，位列圆通速递第九大股东。本次发行后，其持股比例升至1.44%，仍为圆通速递第九大股东。

非公开发行完成后，蛟龙集团及其一致行动人持股比例由40.05%变动至36.85%，被动稀释3.20%;阿里网络及其一致行动人持股比例由22.50%变动至20.70%，被动稀释1.80%。

本次权益变动不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化，蛟龙集团仍为公司控股股东，喻会蛟、张小娟仍为公司实际控制人。

资金用途方面，圆通速递表示，本次非公开发行募集资金扣除相关发行费用后，拟用于多功能网络枢纽中心建设项目、运能网络提升项目、信息系统及数据能力提升项目以及补充流动资金。

2021年三季报显示，圆通速递货币资金达40.58亿元、交易性金融资产达3.54亿元，而公司短期借款达32.57亿元，手上现金并不算宽裕。

圆通速递表示，本次非公开发行完成后，公司资产负债率将会下降，财务结构将得到优化，有利于进一步加强主营业务，提高持续盈利能力。

营收增三成净利反降三成

今年以来，监管频频出手整治快递业价格战乱象，而且自9月快递全行业宣布上调派费，快递行业格局整体获得改善。

国家邮政局公布的数据显示，2021年上半年，全国快递服务企业业务量累计完成493.9亿件，同比增长45.8%;业务收入累计完成4842.1亿元，同比增长26.6%。

2021年上半年，圆通速递业务完成量74.11亿件，同比增长50.14%，超过行业整体增速，而且占全国快递服务企业业务量的15.01%，较2020年同期提升0.44个百分点。

然而，业务量的增加，并未提高圆通速递的盈利水平。

2021年前三季度，圆通速递实现营业收入305.42亿元，同比增长30.41%。但是，公司实现归属于上市公司股东的净利润9.54亿元，同比减少31.16%。同时，公司经营活动产生的现金流量净额8.57亿元，同比下滑30.29%。

圆通速递也表示，今年以来，快递行业价格竞争依旧，加之疫情防控期间优惠政策执行到期，导致成本增加，上述因素对快递企业产生较大压力。业务量复苏增长的同时，行业竞争态势依旧严峻。

2021年8月28日，圆通为响应七部门制定的《关于做好快递员群体合法权益保障工作的意见》、落实国家邮政局关于做好快递员权益保障工作的具体部署，于9月1日起全网末端派费每票上涨0.1元。

从快递件量看，圆通速递7月、8月、9月、10月分别完成业务量为13.97亿件、13.8亿件、14.53亿件和15.74亿件，同比分别增长31.37%、27.3%、19.4%和19.5%。

同期，圆通速递单票价格分别为2.02元、2.13元、2.28元和2.29元，同比分别增长-6.3%、1.03%、4.7%和6.8%;快递产品收入分别为28.58亿元、29.36亿元、33.12亿元和36.04亿元，同比增长23.05%、28.64%、24.96%和27.59%。

中泰证券认为，9月派费上调，进一步提升了加盟制快递网络的末端稳定性。考虑到四季度行业旺季已至，快递单价的持续上升，或将带动单票净利小幅回升，为圆通速递带来显著的盈利弹性。长期视角下，行业分化逻辑依旧不变，圆通依靠推动全面数字化转型进一步降本增效，持续追赶头部企业。

中泰证券表示，当下，行业旺季已至，考虑到圆通速递目前单票净利处于低位，利润弹性较大，维持“买入”评级。同时，相关政策的实施仍有不确定性，价格战仍有加剧的可能，行业长期成本曲线若走平，将不利于企业之间的分化。(李启光)