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郑眼看盘丨消息面中性,A股或延续震荡
2023-02-12 13:34:27 来源:每日经济新闻 编辑:

上周,A股先跌后涨,最终涨跌有限。上证综指一周累计微跌0.08%至3260.67点,深综指微涨0.07%至2164.72点;此外,创业板综指全周涨0.43%,科创50指数跌0.90%。

周五北向资金小幅净流出,全周则小幅净流入了29.32亿元。在美联储加息预期略有抬升的背景下,北向资金已由单边大幅流入A股变成了进出平衡,北向资金的趋向性已远不如1月份那么明显。

就短期来看,北向资金进一步动向取决于内外部因素——在外部取决于美联储加息进程;在内部取决于中国经济恢复速度。下周二晚间美国将公布1月CPI,届时市场对美联储加息预期势必发生波动。如果美国CPI数据中性,美联储3月极可能会继续加息25基点;如果物价意外稍高,那么3月及5月都会加息25基点。


【资料图】

在我们内部,关键的因素就是经济恢复情况。目前可以证实国内经济的数据暂相对有限,现在公布的也只是1月份的数据,而彼时国内许多省份疫情刚过峰,所以经济数据所能提供的信号就相对有限了。至于更早的如去年12月份数据,更加无法参考了。

周五早盘时段,由统计局公布的1月份中国CPI同比涨2.1%,较去年12月的同比涨1.8%有所走高。周五收盘后,由央行公布的1月份我国人民币贷款增4.9万亿元;社融规模增量达5.98万亿元;1月末广义货币(M2)余额273.81万亿元,同比增12.6%,增速分别比上月末和上年同期高0.8个和2.8个百分点。

A股曾于周四单日大涨,对上述较高的贷款、货币供应量等数据已经提前涨过,故这些数据短期内对股市影响有限。就中线影响来看,相对宽松的资金面环境仍有些利好影响,对A股当下应构成些支撑。

至于CPI虽然有所走高,但基本上是符合预期的,在中国经济走出疫情干扰的大背景下,CPI有所走高也正常。

未来,对投资者情绪影响较大的数据应是与消费相关数据,如商品零售额、服务业、楼市等数据。

2022年居民储蓄比上年增18万亿元,大超以前每年增约10亿元的水平;2022年居民人均可支配收入增2.1%,人均消费支出降0.2%。由上述数据组合看,不难理解为何储蓄异常增长。由另一角度看,就是民众的消费意愿较弱。因此,在出口及投资均有限的当下,中国经济能否更快地由疫情中恢复,将很大程度上取决于储蓄资金能否真正地转向消费。

由近期政策总基调来看,还是比较对症的,即大力刺激消费。相信即将到来的全国两会,届时必然会有大量有关刺激消费的提案出台。如果这方面消息超预期得好,那么届时市场情绪可能会有所提振。

后市方面,我觉得本月内A股大概率维持横盘震荡格局,除非国内外消息面有了意外变化。操作方面,我相信投资者在春季通常就应择股加仓,除非基本面明显不利或趋于下行。不难判断,目前A股基本面虽然并不太强,但方向上是趋好的。

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封面图片来源:视觉中国(000681)-VCG211276657648

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