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昨天，BMD毛棕盘面震荡，3月合约上涨0.16%，报收3852林吉特/吨，日线仍在前低一线附近。短期，原油与马棕走势相关性减弱，因生柴商业利润转负。虽然原油持续反弹，但马棕盘面不断下行。昨日数据显示，1月前15日马棕出口船运量环比减幅在缩窄，但仍大幅低于历史同期，预计后期出口环比还会继续缩窄。1-2月，由于工作日减少，马棕出口大概率环比减少，月均环比减幅或10%左右。由于元旦及华人春节假期，马来西亚工作日或27天。对比历史产量规律，1月马棕产量环比减幅预计10-15%。中短期，还需关注马来对欧盟报复性的棕榈油出口禁令的进展，或将是国际需求潜在利空。国内方面，昨天国内油脂在夜盘基础上震荡，跌势稍有缓和。近期油脂板块走势明显弱于其他板块，或因油脂春节备货结束且供需边际进一步改善。基本面看，国内棕油库存目前仍在历史极高位，1-2月国内库存预计缓慢下降，依旧居高；春节备货即将结束，现货榨利尚好，豆油库存低位继续略有回升，但依旧极低；1月国内进口菜籽到港量预计70万吨以上，同时储备提货需求将环比明显减少，菜油库存预计止跌回升，2月库存回升速度开始进一步加快。中短期关注菜棕、菜豆、菜油59价差的阶段性做空机会。春节前后，国内油脂或延续底部大区间震荡走势，节前资金减仓避险，关注节前区间下沿支撑的有效性。操作上，短空谨慎持有，大区间下沿附近考虑节前止盈。