国际金价的下跌空间要大于上涨空间。

疫情发生前，美联储的资产负债表仍有约4万亿美元左右，现如今，这一数值已经达到8万亿以上。2019年国际金价的收盘价是1520美元，这是在美联储4万亿美元资产负债表下的均衡价格。经历2020年迅猛降息和无上限资产购买后，国际金价在当年的收盘价为1901美元，这是美联储8万亿美元资产负债表的均衡价格。

(资料图)

▲ATFX图

2022年以来，美联储数次加息，基准利率已经飙高至4%以上，但资产负债表仅微幅下降，仍稳稳的处于8万亿以上规模。意味着，国际金价几乎不可能跌至2019年的1520美元。

由于美联储早就已经结束了无上限资产购买政策，且激进加息政策已经执行近一年时间，所以国际金价想要回到2020年的1901美元可能性同样非常低。

2023年，国际金价会在1500~1900之间来回震荡。

以市价1814美元看，距离上限剩余86美元，距离下限剩余314美元，所以我们认为：国际金价的下跌空间要大于上涨空间。

美元指数正从114的高位回落，主跌浪尚未结束，国际金价受到一定支撑作用。所以，2023年第一季度，国际金价将很难有效下破，反而有可能冲击1900美元上限。但是，从二季度开始，预计美元指数将获得中期支撑，国际金价的跌势大概率会在这个时候铺展开来。

技术角度看，2020年8月份和2022年3月份，黄金形成两个依次降低的高点，符合双顶结构特征。2022年3月至11月的下跌像是波浪理论延长的三浪中的第一浪，11月至今的上涨，是延长浪中的第二浪。当延长浪进入第三浪下跌时，即形成所谓的“三浪三”，亦即快速下跌波段。

技术指标层面，MA250与市价纠结，中长期看震荡。MA120和MA60均处于市价之下，形成支撑作用，中短期看涨国际金价。并且，MA120和MA60即将向上交叉，再次证明了短期多头走势。MACD快慢线在零轴之上纠结，红蓝柱线绝对值较低，给出中短期持续震荡的结论。

ATFX分析师团队综合观点：宏观面和技术面的结论比较统一，国际金价还将在1800美元附近震荡一段时间，之后展开先小涨后大跌的走势。

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