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豆油：空单减仓

隔夜豆油大幅回调，印尼棕榈油出口加速，同时乌克兰葵花油出口好转，短期油脂供应增加，对油脂价格形成拖累。美豆油可再生柴油用量上升带动豆油消费大幅增加，美豆油库存连续第三个月下降，NOPA数据显示，5月份美豆压榨1.71亿蒲，环比增加0.8%，同比增加4.6%，压榨水平低于预期，5月末美豆油库存17.74亿磅，环比下降2.2%，同比上升6.2%，后期需关注美豆油生物燃料消费兑现情况。5月24日印度政府取消了未来2年毛豆油和葵花油进口税以应对国内食用油价格高企，豆油较棕榈油出口竞争力进一步提高。国内方面，近两周油厂压榨量有所回落，豆油库存止升转降，截至7月8日当周，国内豆油库存为95.25万吨，环比减少1.77%,同比减少0.01%。建议空单减仓。

棕榈油：空单滚动操作

隔夜棕榈油大幅回调，7月12日MPOB发布了6月份马来西亚棕榈油月度报告，6月份马棕产量为1545129吨，同比下降3.8%，环比上升5.76%，月度出口量为1193861吨，同比下降15.87%，环比下降13.26%，截至6月底，马棕库存为1655073吨，同比上升2.53%，环比上升8.76%。此前彭博/路透/CIMB对库存预估值分别为172/171/160万吨，MPOB所公布的马棕库存基本符合市场预期，报告中性偏空。印尼进一步放宽DMO出口比例至1：7,显示其刺激出口意愿加强，截至7月6日，印尼已批准249万吨棕榈油出口，短期供应大幅增加，另一方面，印尼计划从7月20日起实施B35生柴计划，对棕榈油消费形成支撑。马来方面，马棕进入增产周期，6月份马棕产量环比升， SPPOMA数据显示，6月马棕产量较上月同期增加3.78%,马来政府预计未来1至2个月，将有1.8万名来自印尼的移民工人前往棕榈种植园工作，随着马来种植园海外劳工短缺局面逐步得到修复，叠加马棕进入增产周期，三季度马棕供应将持续增加。另一方面，棕榈油出口需求整体疲弱，加上6月份马棕出口将受到印尼出口加速的冲击，后期马棕出口不容乐观，7月上旬马棕出口大幅走弱，ITS数据显示，7月1-10日马棕出口较上月同期下降20.47%/15.24。若印尼出口刺激政策延续，叠加马棕增产周期下累库预期，加之美联储大幅加息，市场风险偏好降低，三季度油脂走势或震荡偏弱。国内方面，本周棕榈油库存上升，截至7月8日当周，国内棕榈油库存为25.51万吨，环比增加18.32%，同比减少31.44%。国内棕榈油套盘利润有所改善，7-9月买船增加，供应偏紧局面或逐步缓解。建议空单滚动操作。