来源：道通期货作者：黄世俊

一、基本面分析

据日本石油协会公布的统计的资料显示，截止6月4日当周，日本C型燃料油库存比前一周增加了6.55万立方米，A型燃料油库存下降了5.11万立方米。日本C型燃料油产量比前一周减少了4.67万立方米，A型燃料油产量下降了4.11万立方米。

隆众资讯6月8日报道：价格上涨打压亚洲燃料油现货市场气氛，尤其是低硫燃料油。上周新加坡基准含硫量0.5%船用燃料油价格已经上涨至历史高位，令市场商家压力大增，交易减缓。预计6月流入亚洲套利的高硫燃料油将增加。

新加坡燃料油现货市场，贡沃尔公司销售给中石油公司2万吨380cst高硫燃料油，每吨比新加坡报价低1.00美元。高硫方面俄罗斯供应暂未大幅减少，此外前期亚洲高硫污染事件影响逐步消退。高硫关注后期俄罗斯资源的出口情况。

需求端中东夏季采购需求缓慢增长，航运燃料油需求基本保持稳定。随着气温的上升，将进入中东以及南亚国家的用电高峰期，高硫燃料油将迎来一定的需求增量，后期高硫燃料油在需求端将受到支撑。

库存方面，三地库存均录得不同程度的下降，库存端整体没有压力。美国对俄罗斯能源商品的限制，俄罗斯的燃料油出口量下滑程度不及预期。随着中重质原油产出的增加，将带来高硫燃料油供应的小幅上涨。

二、观点简述

新加坡企业发展局周四公布数据显示，截至6月8日当周，新加坡包括燃料油及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油（沥青除外）库存增加84万桶，至1月高点2142.2万桶。

随着时间进入盛夏，未来中东、南亚地区采购需求还有进一步的增长空间。

由于受到潜在制裁影响，俄罗斯产量较战前已明显下滑，本已较难履行当前的增产协议，但以沙特为主的非俄产油国增产潜力仍在。