一、内地周初挺价

（1）内蒙北线2510元/吨，出货顺畅；内蒙南线2500元/吨。本周隆众西北待发订单量18.8万吨（+1.1万吨）再度走高，西北工厂库存23.3万吨（+0.6万吨）。周初化工品种反弹是在交易上海疫情拐点后的需求反弹预期，但传统下游的需求回升仍待观察。（2）非电煤价仍阴跌，煤头成本支撑线有所回落。

二、本周港口库存小幅回落

（1）本周隆众港口库存71.8万吨（-2.4万吨），其中江苏42.3万吨（-2万吨），卸港仍慢，港口库存再度回落。预计4月15日至5月1日沿海地区进口船货到港量72万吨，到港压力节奏性回升。（2）外盘开工仍有部分检修，美国一条175万吨4.12恢复。埃及梅赛尼斯3月底兑现检修。ZPC一条线4月中旬检修15天。伊朗busher165万吨3月下旬至4月上旬检修而近两日复工。南美MHTL一条190万吨3月下旬检修30-40天。

策略思考：（1）单边：观望。4月全国及港口均处于小幅累库周期，下方空间关注煤价波动。（2）跨品种套利：4月平衡表预判甲醇/PP库存比值有所反弹，PP-3MA短期做扩。（3）跨期套利：观望。

风险：原油价格波动，煤价回落程度，疫情改善后的需求反弹程度。