2022年3月24日安宁股份（002978）发布公告称：信达证券黄礼恒、天风证券田源于2022年3月22日调研我司。

本次调研主要内容：

问：公司年度生产经营情况介绍

答：2021年度，公司实现营业总收入23.03亿元，较上年同期增长40.75%；实现营业利润16.66亿元，较上年同期增长101.96%；归属于上市公司股东的净利润14.35亿元，较上年同期增长104.85%。2021年，公司生产钛精矿53.60万吨，与上年基本持平；钛精矿是公司重要的营收来源以及利润贡献点。全年钛精矿销售收入12.71亿元，产品毛利率81.78%。生产钒钛铁精矿（61%）141.65万吨，同比增加10.03%；实收销售收入10.20亿元，产品毛利率65.84%。

问：公司钛矿的成本变动原因

答：钛矿单位成本上升系根据财政部会计司2021年的会计准则实施问答和收入准则的规定，本年将与产品销售相关的运杂费作为合同履约成本。

问：公司产品的未来价格趋势

答：从需求端来看，2021年，中国钛白粉产量增量有近30万吨，预计2022年还会有增量，下游需求在增加；从供应端来看，钛矿的增量是有限的，库存处于低位，供求偏紧，价格有望维持景气。铁矿：钢铁行业的转型，高强度钢标准的逐步实施以及钒应用于储能，利好钒钛磁铁矿。

问：海绵钛企业因镁价走高处于停产中,对钛精矿价格是否有影响?

答：镁价走高，只对短流程的海绵钛企业有影响。2021年中国海绵钛产量创新高，约14.49万吨，对钛精矿的需求是呈上升趋势。

问：公司是否有向钛下游延伸的规划

答：公司战略之一就是纵向延伸产业链，去年公告的“钒钛磁铁矿规模化高效清洁分离提取示范项目”就是延伸产业链的项目。同时，公司对钛白粉以及海绵钛都有技术积累。

问：如何看待钛产业链下游龙头企业的产业布局?以及公司对资源整合是否有相应的动作?

答：钛精矿的下游产品主要为钛白粉和海绵钛。钛白粉是已知最好的白色颜料，市场非常大；海绵钛是钛合金的主要材料，是未来金属，应用于军工及高端化工领域。两个产品都是不可或缺材料，行业前景好。公司的战略之一就是横向并购资源。公司一直在努力寻找好的资源进行并购。

安宁股份主营业务：钒钛磁铁矿的开采、洗选和销售

安宁股份2021年报显示，公司主营收入23.03亿元，同比上升40.75%；归母净利润14.35亿元，同比上升104.85%；扣非净利润13.99亿元，同比上升104.85%；其中2021年第四季度，公司单季度主营收入4.57亿元，同比上升15.91%；单季度归母净利润2.46亿元，同比上升37.29%；单季度扣非净利润2.36亿元，同比上升41.24%；负债率14.31%，投资收益1.54亿元，财务费用-2709.56万元，毛利率74.5%。

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为60.36。

以下是详细的盈利预测信息：

证券之星估值分析工具显示，安宁股份（002978）好公司评级为3.5星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

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