3月23日晚间，中国移动公布了2021年业绩，至此，三大运营商2021年营业收入及利润悉数出炉。

据证券时报记者统计，三大运营商2021年合计实现净利润1481.94亿元，平均日赚约4.06亿元，其中，万亿巨无霸中国移动2021年净利润达1159.37亿元，平均日赚约3.18亿元。三大运营商5G套餐用户数合计达7.3亿，中国移动5G套餐用户数最多，达3.87亿，中国电信为1.88亿，中国联通为1.55亿。

对于接下来5G投资情况，中国移动表示，2022年仍是5G投资高峰期；中国电信预计资本开支930亿元，其中5G网络投资占比36.6%；中国联通预计2022年资本开支小幅增长，其中5G投资或持平。

值得一提的是，2021年三大运营商新兴业务增长突出，公司也加大了新兴业务方面投资。机构分析指出，当前运营商基本面持续改善，三大运营商一季度预计取得良好业绩增长，云计算和IDC等产业数字化业务快速增长，基本面拐点+高股息+低估值的配置价值凸显。

三大运营商日赚4.06亿元

3月23日晚间，中国移动披露2021年业绩，2021年实现营业收入8482.58亿元，同比增长10.4%；归母净利润1159.37亿元，同比增长7.5%。

此前，中国电信和中国联通也公布了2021年业绩，中国电信2021年实现营收4341.59亿元，同比增长11.3%；归母净利润259.52亿元，同比增长24.4%；中国联通2021年营业收入达到3278.54亿元，同比增长7.9%，归母净利润63.05亿元，同比增长14.2%。

据证券时报记者统计，三大运营商2021年合计实现营收1.61万亿元，合计实现净利润1481.94亿元，平均日赚4.06亿元。对比三大运营商，中国移动无论是营收规模和净利润规模都遥遥领先。

5G套餐用户仍持续保持高速增长，中国移动披露的数据显示，2021年，个人市场扭转下滑趋势，实现正增长，收入达到人民币4834亿元，同比增长1.4%；移动客户9.57亿户，净增1497万户，其中5G套餐客户达到3.87亿户，净增2.22亿户，规模保持行业领先。

中国移动表示，公司深化“连接+应用+权益”融合运营，坚持理性规范竞争，促进行业整体价值提升。近日，中国移动披露截至2022年2月底经营数据显示，中国移动的移动用户总数累计到达9.61亿户，其中5G套餐客户数约4.25亿户，月增2414.8万户。

中国电信2021年财报数据显示，2021年，公司移动用户达到3.72亿户，用户净增连续4年保持行业领先，5G套餐用户达到1.88亿户，渗透率到达50.4%。今年来，中国电信5G用户数还在稳定增长，截至今年2月，中国电信移动用户数为3.76亿户，当月净增89万户，移动用户已经连续24个月实现正增长；5G套餐用户净增608万户，累计首次突破2亿户，达到2.0214亿户，渗透率达到53.7%。

中国联通2021年财报数据显示，截至2021年底，本公司拥有移动出账用户约3.17亿户，年累计净增1130万户；5G套餐用户累计到达1.55亿户，年累计净增8410万户。中国联通近日公布2022年2月份运营数据公告，截至2022年2月，“大联接”用户累计到达数7.72亿户，5G套餐用户累计到达数1.65亿户。

5G建设进入深水区

2022年，5G建设已经进入深水区，可以预见，下一步运营商将加强深度覆盖、精准覆盖。

2021年，中国移动的资本开支为1836亿元，与年初的开支计划吻合。中国移动日前在投资者互动平台表示，预计2020年-2022年是投资高峰，但含5G投资在内的总体资本开支不会大幅增长。公司2020年资本开支为1806亿元，其中5G相关资本开支1025亿元，2021年资本开支指引为1836亿元，其中5G相关资本开支1100亿元。

年报数据显示，中国移动2021年5G相关投资为1140亿元，累计开通超73万个5G基站，其中700MHz 5G基站20万个，基本实现城区、县城、乡镇连续覆盖，部分重点区域、发达农村、重点物业场所良好覆盖。

中国电信在2021年年度报告中表示，面向2022年，预计年底在用5G基站超过99万站，资本开支预计340亿元。其中，中国电信将新建17万5G基站，持续提升5G深度和广度覆盖。同时也将积极推动多运营商异网漫游共建共享。

2021年，中国电信加快建设智能化综合数字信息基础设施，截至2021年12月底，在用5G基站数量超过69万站，5G网络覆盖至全国所有市县和部分发达乡镇。2021年中国电信累计完成资本开支867亿元，其中5G投资380亿元，产业数字化投资173亿元。

中国电信预计资本开支930亿元，其中5G网络投资占比36.6%，4G网络投资占比1.1%，宽带互联网投资占比17.2%，产业数字化投资占比30.0%，运营系统及业务平台投资占比5.4%，基础设施及其他投资占比9.7%。

中国联通在近期举行的业绩电话会上表示，中国联通计划用三年左右时间完成5G网络的规模建设，2022年，将适度提升资本开支，保持资本开支增长与收入增长相匹配。公司预计2022年资本开支小幅增长，其中5G投资或持平，重点增加“东数西算”投资。

中国铁塔表示，2022年资本开支为300亿元，同比去年的251.92亿元增长约18.6%。

万联证券研究指出，随着“十四五”信息通信行业发展规划落地，5G未来建设目标明确。在未来的三到五年中，5G建设还将保持一个平稳的建设投入节奏。不过随着建设的逐步推进，下游配套应用将会逐渐成熟，从而再次拉动5G的相关建设。

新兴业务贡献占比持续提升

电信业务收入稳步增长的同时，三大运营商通过加大对新兴业务投资，转型收入占比明显提升。

中国移动财报数据显示，2021年，数字化转型收入达到1594亿元，同比增长26.3%，对通信服务收入增量贡献达到59.5%，是推动公司收入增长的第一驱动力。公司表示，公司收入增长已走出拐点突破，着力打造的数字化转型收入“第二曲线”正引领公司在信息服务蓝海中开拓更为广阔的市场空间。

中国电信2021年产业数字化业务收入达到人民币989亿元，同比增长19.4%，增速较2020年显著提升。

中国联通2021年产业互联网业务收入同比增长28.2%，达到548亿元，占主营收入比例达到18.5%。其中“联通云”收入人民币163亿元，同比增长46.3%。大数据收入26亿元，同比增长48.7%，市场份额连续三年保持电信运营商首位。物联网收入人民币60亿元，同比增长43%。

工信部与三大运营商公布月度数据显示，1-2月我国电信业务收入同比增长9%，增速创近7年来新高。其中，新兴业务收入508亿元，同比大增34.1%，云计算、大数据、IDC、物联网业务收入分别同比增长124.6%、58%、20.6%、21.9%。

太平洋证券分析认为，5G是推动数字经济快速发展的基石，也是实现稳增长的重要投资方向。随着5G广域覆盖的基本完成，未来5G下游是创新和投资的重要方向，充分利好工业互联网、物联网、VR/AR等行业。

为此，运营商也加大了新兴业务投资占比。中国移动提出，全力构建基于5G+算力网络+智慧中台的“连接+算力+能力”新型信息服务体系，打造价值增长的新模式。中国电信提出，2022年，产业数字化投资占比要达到30%，与5G网络投资占比36.6%相当。中国联通也提出，2022年将重点增加“东数西算”投资。

中信证券(600030)认为，我国电信业务收入增长超预期，运营商新兴业务增长强劲，5G套餐用户渗透率与千兆宽带用户渗透率快速提升。运营商龙头是兼具科技与消费属性的优质核心资产，5G时代增长逻辑重构，极具配置价值。