最近几个交易日，股市持续调整，引发关注。

今天（3月15日）上午A股市场几大指数有较大分化，上证指数再次下行，盘中一度下跌超百点，跌幅在3%左右，其后跌幅收窄，至上午收盘跌2.18%。下午开盘后，上证指数再次下探，盘中一度跌破3100，截至发稿，跌3.23%。

创业板指数在下跌后快速上行，盘中翻红，涨幅一度超过1%，午后再次下跌，截至发稿，跌0.91%。截至发稿，深证成指跌2.5%

港股方面，恒指一度大跌近5%，恒生科技指数一度大跌超7%，其后港股上演V型反弹，但午后再次下挫，截至发稿，恒指跌4%，恒生科技指数跌4.45%。

资源类板块大幅下挫

A股板块表现方面，资源类板块普遍大幅下挫，拖累上证指数等大盘指数表现。

石油板块大跌。中曼石油(603619)一度大跌9%。准油股份、博迈科(603727)跌幅居前。国内原油期货合约上午大跌，盘中跌幅超过6%。

煤炭板块领跌，板块盘中跌幅超过5%。平煤股份(601666)跌停，多股跌幅超过5%。中国神华盘中一度下跌超过7%。

钢铁板块大跌超过3%，马钢股份、八一钢铁(600581)、华菱钢铁(000932)等跌幅居前。

电气设备、半导体等板块逆势上涨。

从个股来看，创业板中权重最大的宁德时代(300750)一鼓作气，一度上涨超3%。

被国际大鳄逼仓的青山集团的危机缓解，这对于与之息息相关的华友钴业(603799)来说，也清除了一颗“定时炸弹”。14日，华友钴业强劲反弹超8%.

腾讯阿里两天蒸发超7000亿市值

港股方面，在昨天大跌近10%之后，今天一开盘腾讯再度大跌7%，股价最低到305港元。截至发稿，报308.8港元，跌6.93%，最近两个交易日腾讯累计下跌16%，市值蒸发5570亿港元（约合人民币4534亿元）。2022年以来腾讯股价以下跌32%，目前总市值约3万亿港元。

截至发稿，阿里巴巴港股跌7.73%，报74.65港元，最近两个交易日阿里巴巴累计下跌17.8%，市值蒸发3502亿港元（约合人民币2851亿元）。

另外，截至发稿，理想汽车跌超13%，阅文集团跌超10%，京东集团、携程集团、小鹏汽车跌超7%。

据证券时报报道，近期市场流传互联网大厂大规模裁员。据36氪，从多名接近腾讯的人士处获悉，从去年年底至今，腾讯多个事业群正在进行人员缩减，裁员动作较大的主要是CSIG(云与智慧产业事业群)与PCG(平台与内容事业群)，而IEG(互动娱乐事业群)等减员幅度较小或暂无动作。

一位互联网分析人士认为，腾讯此时裁员，“去肥增瘦”的目的大于“过冬”，一方面是裁掉一些价值本就不大的业务，另一方面一些探索型新业务也会大量关停。

另外，摩根大通一次集体下调28只中国科技股评级及目标价，将阿里巴巴港股目标价削至63港元，腾讯目标价削至265港元。摩根大通表示，由于地缘政治和宏观风险上升，大量全球投资者正在减少对中国互联网行业的投资。

基金跌了上热搜

多只单日跌幅超10%

3月15日上午，基金跌了再次冲上微博热搜榜。

据中国基金报报道，统计显示，昨日多只基金单日跌幅超10%...

值得注意的是，近期多只明星基金逐步放开限购。

今年首只“爆款基金”兴证全球合衡三年持有混合昨起开放申购。此前张坤、陆彬等许多明星基金经理的产品也放宽了大额申购的上限。再往前看，前海开源基金崔宸龙、广发基金刘格菘、交银施罗德基金何帅等明星基金经理管理的基金也相继放宽了大额申购的上限。

媒体：“黑天鹅”不改股市长期运行逻辑

值得注意的是，3月25日中国证券报发布文章表示：“黑天鹅”不会改变股市长期运行逻辑。

文章称，俄乌冲突被不少机构视为今年最大的“黑天鹅”事件，引发全球金融市场动荡，A股市场也受到波及，再加上近期国内多地散发疫情，投资者避险情绪再度升温。归根到底，市场连续调整是内外部不确定性因素共振造成的，特别是外部因素引发的情绪面冲击仍难言终结。

综合而言，在地缘政治“黑天鹅”事件主要影响下，股市的“情绪市”特征较明显。当谨慎情绪和短期避险行为占据主导，投资者更加关注并放大利空因素，容易引发单边波动。例如，关注境内外政策的背离，而忽视了内外周期有别，调控以我为主的优势；担忧经济增长前景，而忽视稳增长取向明确，政策正在发力；关注滞胀风险，但看待大宗商品强调的是“胀”，看待资源股票强调的则是“滞”。

文章表示，实际上，拉长时间周期来看，投资者的上述担忧都能找到有效的答案：“黑天鹅”事件不会改变我国经济稳中向好的基本面，也不会改变资本市场长期运行逻辑。

历史惊人相似，却又不是简单的重演。

20余年来，A股市场遭遇的“黑天鹅”事件并不少，期间经历了2000年互联网泡沫破裂、2001年911事件、2008年海外次贷危机、2020年全球新冠疫情冲击等。但同时段，偏股基金指数累计收益11倍，年化回报近15%。

“时间是投资的朋友”，这句投资谚语又流行起来了，提示着我们面对市场的有涨有跌，不妨在价值投资的逻辑中“风物长宜放眼量”。

（文章内容、数据仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）