2022年3月14日三峡水利(600116)（600116）发布公告称：申万宏源(000166)查浩 蔡思 杨晓鸣、大成基金魏庆国 王晶晶于2022年2月14日调研我司。

本次调研主要内容：

问：公司电动重卡情况?

答：公司投资2亿元成立的“绿动产业发展”平台公司，是围绕场景运营（包括市场化售电、充换电资产运营管理、数字化管理服务、电力市场辅助服务、储能业务等）和电力资产投资两大板块，开展以电动重卡应用为载体，以规模化建设重卡充换电站并开展新型售电、储能和电池管理为重点，以数字化管理为中心，瞄准绿色交通、生态环保、新基建等国内外需求场景的电动重卡充换储用一体化业务。目前该平台公司已完成工商注册登记，相关业务正在有序推进中，其中包钢钢联80台电动重卡和3座快速充换电站已交付投运。

问：控股股东增持情况?

答：公司于2021年6月28日收到公司控股股东长江电力(600900)传来的《关于告知增持股份情况的函》，获悉：长江电力全资子公司长电投资于2021年2月2日至2021年6月28日通过上海证券交易所集中竞价方式增持本公司股份21,399,308股。截至2021年6月30日，长江电力及其一致行动人累计持有本公司股份总计为382,428,567股，达到公司总股本的20%。

问：公司电源情况?

答：公司电源端主要从自有电源、网内统调电源和外购电（南网贵州电网、国网重庆电力公司、国网湖北电力公司等）三种方式中获取电力，通过自有的配电网络输送到电力用户。“十四五”期间，公司将持续强化电源保障，通过深化合作、电源自主、市场化交易等方式，切实降低综合供电成本。积极把握重庆能源低碳转型趋势，依托存量市场基础，推进区域型天然气热电联产等特色化能源示范项目。

问：公司配售电方面的情况?

答：公司大力开展市场化售电业务，积极开拓新增配配电业务，推进配售电业务向外拓展。“十四五”期间，公司积极打造市场化配售电平台，大力拓展配售电业务，巩固和提升配售电产业优势和核心地位。一是通过所属售电公司在办理市场准入的地区自主开展市场化售电业务。公司正在加快全国其他地区的市场化售电业务布局，完成了四川、浙江、江苏、安徽、广东、江西等8地的售电资质准入，为拓展市场化售电新空间奠定基础，做好准备。二是通过投资并购，与重点市场的优质上市公司建立股权纽带，加强业务协同；三是积极促进配售电业务和综合能源业务协同共进，深挖现有供区和新增市场化售电区域市场，根据企业多元化用能和能效提升等不同用能需求，开展不同应用场景的综合能源服务。此外，公司加强售电人才队伍建设，通过内部择优和市场招聘方式，打造了一只市场拓展能力强、具有一定经验和“战斗力”的人才队伍。

问：公司对于综合能源业务的规划及业务拓展情况?

答：“十四五”期间，公司将集中优势资源打造综合能源发展平台，以深挖市场、打造示范、特色发展为重点，面向公司供区、市场化售电区域和沿海经济发达地区及“长江经济带”等重点区域拓展综合能源产业。为积极践行国家“碳中和、碳达峰”能源目标，推动公司综合能源业务发展，公司将综合能源公司注册资本金提高至5亿元。同时，根据业务拓展需要，综合能源公司出资8,000万元与长江清源和江西九江的工发公司共同设立合资公司（注册资本为10,000万元），在九江市开展低碳智慧综合能源、节能减排、智慧城市能源互联网、新能源、绿色交通、增量配电网基础设施建设、低碳智慧工业区、源网荷储充一体化、零碳智慧城市等领域的综合能源项目开发建设和运营管理业务。除上述九江区域的城市综合能源管家业务外，综合能源公司还在江西其他地区以及重庆、安徽等地积极开展综合能源业务前期工作。

问：公司未来发展战略重心?

答：公司已披露了公司“十四五”战略发展规划（纲要），“十四五”期间，公司将以“双碳”和“双控”为导向，按照“巩固基本盘、拓展新空间”的总体思路，高质量谋划并发展配售电、综合能源、新能源业务等。一是深耕广拓，规模化发展配售电业务。公司将坚定不移地贯彻国家关于深化电力体制改革的各项重大决策部署，积极拓展配售电业务，以深耕细作存量业务经营、扩大产业规模、突破市场区域为重点，推动配售电主业高质量发展；二是突出优势，特色化拓展综合能源业务。公司将集中优势资源打造综合能源发展平台，以深挖市场、打造示范、特色发展为重点，面向公司供区、市场化售电区域和沿海经济发达地区及“长江经济带”等重点区域的优势细分领域拓展综合能源产业；三是精准布局，以协同三峡集团新能源产业为主，探索新能源业务“差异化”发展之路。

问：公司激励机制如何?

答：为加快推进实施公司“十四五”发展规划，进一步强化公司高级管理人员的激励和约束机制，充分调动集团高级管理人员的积极性和创造性，公司制定了《高级管理人员薪酬与考核管理办法》《项目跟投管理办法（试行）》《超额利润分享管理办法》并经公司2021年第一次临时股东大会审议通过，拉开了公司通过市场化激励考核实现高质量发展的序幕。同时，根据新业务开展情况及未来布局规划，公司正在研究不同业务板块的相关激励机制，积极推动相关方案和制度的制定，全方位筹建市场化激励考核体系，为公司激励员工凝心聚力拓展市场提供制度支撑。

三峡水利主营业务：发电、供电。

三峡水利2021三季报显示，公司主营收入71.35亿元，同比上升150.85%；归母净利润8.11亿元，同比上升111.23%；扣非净利润6.55亿元，同比上升123.43%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入25.67亿元，同比上升43.92%；单季度归母净利润3.79亿元，同比上升110.91%；单季度扣非净利润2.48亿元，同比上升60.08%；负债率46.45%，投资收益1.05亿元，财务费用1.95亿元，毛利率18.26%。

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，增持评级1家。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出9953.56万，融资余额减少；融券净流出841.54万，融券余额减少。证券之星估值分析工具显示，三峡水利（600116）好公司评级为3星，好价格评级为3星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

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