2022年3月14日三和管桩（003037）发布公告称：华泰证券(601688)方晏荷 马亮亮于2022年3月11日调研我司。

本次调研主要内容：

问：与建华,宏基相比,公司核心竞争优势是产品,成本还是渠道?

答：根据综合竞争实力和品牌影响力的差异，国内预应力混凝土管桩企业已经形成了阶梯化竞争格局。第一梯队是以具有全国布局能力，提供优质预应力混凝土管桩产品为代表的企业，拥有较强的研发设计能力、规模化生产能力及市场销售和资源整合能力，能参与到国内外大型工程建设中，并提供持续的售后服务，具有较强的品牌影响力。国内预制混凝土桩的第一梯队以建华和三和为主，通过长期的技术研发和实践经验积累，已经拥有从研发设计、生产销售、施工到售后服务的完整产业链，具备了与国外企业同台竞争的综合实力。从我们了解到的情况看宏基属于地方性的企业。公司具有进入市场早的先发优势和生产规模优势，能够向客户提供一系列专业的预制混凝土桩产品和技术解决方案。公司在管桩产品的质量、技术上具有优势，同时由于工人生产效率相对较高，在成本控制上也有丰富的经验积累。

问：公司的业务结构,未来重点拓展的客户群?

答：公司目前的业务主要是以桩类产品为核心领域，还有少量混凝土预制构件。其中PHC管桩具有高强度（混凝土强度等级不低于C80）、高密实度、低渗透、耐冲击、施工便捷等特点，凭借行业领先的质量标准以及生产工艺，广泛应用于交通运输、工业项目、市政工程及民用建筑等诸多领域，包括桥梁、高速公路、高铁、石油钢铁工业设施、地产等工程桩基础处理。未来既要拓展现有区域内优质客户的合作深度，也要重点拓展国企类客户，优化工业类投资方业主的合作方式，争取在工业项目、光伏、海上风电、能源等领域挖掘出新的合作机会。

问：受地产去杠杆影响,目前管桩排产和订单的情况,基建和工建业务的情况?

答：随着国家房住不炒的政策和地产去杠杆，公司用于地产的业务也逐渐转移到基建和工业领域，地产类订单逐渐下降，工业及其他基建类订单逐渐增加，整体企业排产不受影响。

问：目前下游客户的回款情况和信用政策?

答：公司目前下游客户的回款正常，信用政策没有改变，还是根据客户经营实力、客户资信、产品类别、采购规模、历史合作情况对客户进行等级分类管理，对于优质客户一般在项目供货期间和供货完毕后给予不等的付款周期。公司一般给予主要客户月结或票后30至90天左右的信用账期，部分客户先款后货。

问：未来的业务战略,会拓展pc预制构件等新领域吗?

答：公司整体战略规划将继续沿着三年发展目标稳步推进，业务方面除了把桩类产业做强做大外，也会稳步推进混凝土预制构件，继续从产品市场管理、商业资源运营及产业金融运作三个层次不断推进公司的业务发展。

三和管桩主营业务：公司主要从事预应力混凝土管桩产品研发、生产、销售。

三和管桩2021三季报显示，公司主营收入62.65亿元，同比上升28.18%；归母净利润6320.85万元，同比下降73.7%；扣非净利润3954.48万元，同比下降82.33%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入20.65亿元，同比上升3.83%；单季度归母净利润-1382.43万元，同比下降115.08%；单季度扣非净利润-1969.69万元，同比下降121.78%；负债率68.07%，投资收益-31.31万元，财务费用1996.52万元，毛利率14.28%。

该股最近90天内无机构评级。证券之星估值分析工具显示，三和管桩（003037）好公司评级为3星，好价格评级为2星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

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