2022年3月13日唐人神(002567)（002567）发布公告称：国海证券(000750)程一胜 戴颖、广发基金王瑞冬 田文舟 罗洋于2022年3月10日调研我司。

本次调研主要内容：

问：公司2022-2024年生猪出栏规划?

答：公司2022-2024年生猪出栏预计分别为200万头、350万头、500万头；在出栏节奏方面，预计2022年上半年约80万头，下半年约120万头。

问：公司生猪长期发展规划?

答：公司生猪产能主要发展方向是布局猪肉消费区域，长期发展目标是年出栏1000万头生猪，产能规划方面，湖南区域350万头、广东区域300万头、广西区域100万头、海南区域50万头、其余区域（包括河南、河北、云南、甘肃等）200万头。

问：目前公司能繁母猪结构调整情况?

答：公司自去年开始逐步淘汰了低效母猪、高龄母猪、三元母猪等，对能繁母猪做了较大幅度的优化，现有母猪结构主要包括原种、一元、二元等种猪。

问：公司近三年饲料销售规划?

答：公司结合饲料事业部销量目标确定了2022-2024年饲料外销量分别为560万吨、620万吨、700万吨，同时不断地调整饲料结构，提升利润率。

问：公司资金情况?

答：公司近两年在资金方面做了较充足的准备，比如发行可转债和定增募集资金约28亿元，通过产业基金募资10亿元，通过中长期项目贷款在周期底部扩张生猪产能；同时，公司饲料产业现金流较好，能够为公司带来较多的净现金流入。此外，公司获得银行授信额度100亿元，包括流动资金贷款和项目贷款等。整体上，公司坚持相对稳健的经营策略，控制公司资产负债率增长，使公司资产负债率保持在行业相对低的水平。

问：楼房猪舍有哪些优点?

答：楼房养猪作为一个新兴的养猪方式，有许多其他养殖方式不具备的优势，比如：1）有利于节约养殖用地：采用多层立体猪舍，土地利用率高，节约养殖用地，实现集约化、规模化养殖；2）有利于提升人均效率：采用自动喂料系统、自动环控系统等自动化设备设施，配套远程监控设备，极大降低了饲养员工作量，提高工作效率；3）有利于环保处理：采用集中排气通风，配备空气过滤系统、猪粪有机肥处理等环保设施；4）一区两点三段式模式，即在一个区域兴建猪场，其中母猪舍一个点，保育舍和育肥舍一个点，保育舍和育肥舍分为两段，点与点之间物流和人流是完全分开的，更有利于生物安全防护。

问：怎么看待非洲猪瘟疫苗的使用?

答：一方面，非洲猪瘟传入我国已经有3-4年时间，目前行业通过生物安全防控后，整体上还是能防住非洲猪瘟；另一方面，目前非洲猪瘟疫苗进展情况不明确，即使产品出来后，还需要经过实践的检验。

问：公司生猪期货运行情况?

答：公司生猪期货团队基本搭建完成，在持续关注生猪期货业务的发展和运行。

唐人神主营业务：饲料产品的研发、生产和销售。

唐人神2021三季报显示，公司主营收入162.64亿元，同比上升22.49%；归母净利润-39763.05万元，同比下降156.29%；扣非净利润-36623.37万元，同比下降153.24%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入54.26亿元，同比上升0.92%；单季度归母净利润-57340.06万元，同比下降308.78%；单季度扣非净利润-56201.01万元，同比下降309.94%；负债率54.38%，投资收益793.71万元，财务费用1.04亿元，毛利率7.14%。

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级4家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为10.8。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1.36亿，融资余额增加；融券净流入560.55万，融券余额增加。证券之星估值分析工具显示，唐人神（002567）好公司评级为3.5星，好价格评级为3.5星，估值综合评级为3.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

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