2022年3月11日联德股份（605060）发布公告称：民生证券、华泰证券(601688)、中信证券(600030)于2022年3月8日调研我司。

本次调研主要内容：

问：公司在铸造和机加工方面有哪些竞争优势?

答：经过多年的经营，公司在铸件和机加工方面的人才和技术储备都比较充分，同时公司是国内少数拥有“铸造+机械加工”完整产业链的领先机械设备零部件制造商之一，铸造工艺技术、机械加工工艺技术和产品品质均处于国内领先地位并达到国际先进水平。

问：公司毛利较高的原因是什么?

答：是公司成立20年以来，公司对产品制造流程的改善和公司技术团队的不懈努力，使得公司的良品率比较高，同时公司始终将产品质量视为企业生命，高度重视产品的质量控制，建立了一套先进的产品质量管控体系，公司高质量高附加值的产品带来了更好的收益。而且公司参与客户的新品开发，在设计上，公司就提前掌握了核心技术，在生产的时候就能做到更低成本的产品。

问：原材料的涨价对公司有影响么,公司是否具备成本转移能力?

答：公司采用成本加成的定价机制，和下游客户有长期协议，公司产品的销售价格会考虑到原材料价格的上涨和下跌，对原材料的价格变动幅度、持续性、客户需求、市场供应等综合因素，根据协议的定价机制与客户友好地协商，周期性对产品的售价进行相应调整。所以原材料涨价只会给公司带来短期的影响，但从长期发展来看，是没有影响的。

问：在未来,公司主营业务方面是否会做一些优化与调整?

答：目前，公司在稳定增长压缩机业务的同时，也在努力扩大其他业务。2021年，公司已通过参股苏州力源液压有限公司，涉足液压件领域。同时，公司新增了风电业务，并在浙江明德项目中加入大型风电装备零部件项目，响应国家“碳中和”的发展目标。在未来，公司希望在保持压缩机业务稳定增长的同时，进一步加强公司在工程机械、食品机械、能源设备等其它零部件领域的市场开拓力度，持续优化公司产品结构，实现公司的快速可持续发展，力求以更好的业绩回报广大投资者。

问：苏州力源与力源金河主营业务是什么?目前主要的下游客户有哪些?

答：苏州力源主要从事高压轴向柱塞式液压泵/马达的研发和生产及销售，产品主要使用在工程起重机机械、铲土运输机械、混凝土机械、挖掘机械、道路机械等领域，目前下游客户有徐工集团，三一重工(600031)，中联重科(000157)，卡特彼勒等业界知名企业。力源金河主要从事液压铸件生产，包括壳体、调节器以及阀系列，产品主要用于工程机械中的起重机和挖掘机的液压泵、马达等方面，目前下游客户有苏州力源、卡特彼勒等。

问：公司增资苏州力源及收购力源金河之后主要想实现的业务目的是什么?

答：公司与苏州力源和力源金河同属于机械零部件行业，公司增资苏州力源和收购力源金河后，可以实现工艺技术的相互借鉴提升，实现部分市场渠道共享，增加各自业务对应的发展机会。同时，力源金河也将直接满足公司对铸造产能的需求。

问：公司在增资苏州力源后有哪些整合方案?

答：苏州力源在引入外部资本后，将继续扎根液压业务领域，并与引入的投资方合力着手于扩大现有液压件产品的竞争优势、加大研发创新、产品升级、扩大高端液压件的占比，提升盈利水平，同时积极拓展客户群体、提升产量、细化生产管理和成本控制，以此提升苏州力源整体盈利能力。

问：公司对于力源金河的业务规划是什么?

答：公司将对力源金河将采取以下措施：1）建立树脂砂铸造能力，拓宽产品铸造范围，提高接单能力；2）发展机械加工及组装，扩大毛坯机加工后交付量，提升产品附加值；3）加大高端液压铸件的研发和生产，扩大高端品牌客户的交付份额；4）拓展业务领域，改变目前产品应用行业过度集中的现象。

问：公司目前总体发展规划是什么?

答：目前，公司已设立浙江明德项目、海宁技改项目并完成增资苏州力源以及收购力源金河事项。未来公司将继续通过加大资本投入，进一步提高公司在精密零部件制造领域的生产能力，发挥协同效应，增强自身科研创新能力，建立高端、核心基础件开发与产业化的生产基地；进一步深化与现有优质客户的合作，积极主动配合客户产品的升级和新品开发，快速响应客户需求，巩固与现有客户的长期战略伙伴关系；进一步加强公司在设备零部件领域的市场开拓力度，拓宽新的市场赛道，持续优化公司产品结构，实现公司的快速可持续发展。

联德股份主营业务：高精度机械零部件以及精密型腔模产品的研发,设计,生产和销售,提供从铸造到精加工的一站式服务

联德股份2021三季报显示，公司主营收入5.88亿元，同比上升25.33%；归母净利润1.28亿元，同比上升9.59%；扣非净利润1.12亿元，其中2021年第三季度，公司单季度主营收入2.24亿元，同比上升29.94%；单季度归母净利润4760.75万元，同比上升16.92%；单季度扣非净利润4230.37万元，负债率8.88%，投资收益778.15万元，财务费用-302.0万元，毛利率36.38%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家；过去90天内机构目标均价为29.0。证券之星估值分析工具显示，联德股份（605060）好公司评级为3.5星，好价格评级为1.5星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

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