2022年3月10日爱科科技（688092）发布公告称：中信证券(600030)研究部王涛、南方基金周承川、晶石基金张子钢、华西证券毛冠锦、中邮基金徐航、宝盈基金周佳莹 陈金伟 王灏 李巍宇 周佳莹、建信资管吴志豪、安联资管王鹏宇、德邦基金汪宇、绿地金融郑琢濮、优益增基金范院勤、江控创富基金朱伟 朱晨晨、上海冰河资产刘春茂于2022年2月11日调研我司。

本次调研主要内容：

问：公司业绩快报披露后,公司净利润没有与营业收入同步增长,产生的原因是什么?

答：公司是所处细分行业领域内以智能切割装备为主营业务的A股首家上市企业。我国在该领域的智能切割装备行业起步较晚，目前还处于发展初期阶段，公司在营业收入规模上与西方发达国家的龙头企业相比，还存在较大差距。目前，经过多年的市场培育，国内该领域内智能切割市场也在逐渐成熟，再加上国家相关产业政策的支持，智能设备将迎来快速发展阶段。为了加快公司发展步伐，积极抓住未来的发展机遇，公司制定了以增加营业收入规模为主，提升产品核心竞争力、提高品牌知名度和市场占有率的战略目标，因此，公司积极加强了研发创新力度，加大了销售网络的布局等投入，为将来的持续发展打下了基础。2021年公司订单快速增长，加上生产基地的产能释放，实现了约3.19亿的营业收入，与上期相比增长了43.31%，达到了公司的预期增长目标。2021年是公司近4年中营业收入增长速度最快的一年。但是由于受原材料价格上涨因素等的影响，本期综合毛利率为43.95%，较上期有所下降，但仍保持在较高水平；研发费用和销售费用等有较大幅度增加，另外还存在外币汇兑损失、股权激励的股份支付等费用因素，上述综合原因致使公司本期净利润增速低于营业收入增速。详情请继续关注今年4月份将要披露的2021年年度报告。目前公司经营状况良好，继续保持着良好的成长性，随着公司规模的扩大，同时经营管理不断科学化、精细化，未来公司的利润有望与营业收入保持同步增长。

问：由于原材料价格上涨导致公司的毛利率有所下降,公司有哪些应对措施?毛利率的未来规划是怎样的?

答：2021年原材料价格持续上涨的确给公司的运营带来了压力。公司通过工艺工序改进、精益生产、加大销售力度、扩大销售规模，加大研发投入，改进产品的性能，提高产品的附加值等多种措施，将本期综合毛利率维持在43.95%的一个较高的水平。未来，公司经营的主要目标首先考虑提高产品的市场占有率，在增加营业收入的前提下，保证产品毛利率维持在合理的范围内。

问：未来的发展打算是怎样的?

答：公司将继续加大以自主开发的精密运动控制技术为主的数控工业软件技术的研发力度，以智能切割行业为基础，不断耕耘和深挖市场需求，加强技术创新，延伸产业链深度，拓宽应用领域和市场，进一步提高全球范围内的竞争地位；加强专业化营销网络的建设，扩大经销模式，深入挖掘和拓展切割领域的市场潜力；最后建立标准化生产流程，改进公司产品的生产工艺，并配合科学管理方法，帮助公司提高产品质量、降低生产成本、提升生产效率，最终实现公司的规模化发展，实现公司营业收入和利润的快速增长。

问：公司过去多层智能切割设备收入占比不高,这一领域未来发展会怎样?会成为未来一个增长点吗?

答：多层智能切割设备主要应用于汽车内饰、家居家纺、纺织服装等领域的大批量切割的场合。公司凭借在精密运动控制系统、CAD/CAM、机器视觉等核心技术的优势，在多层切割设备上加大研发力度，推出的GLSC系列多层切割设备，在切割速度、精度、厚度等方面都有了较大的提高，受到了市场的欢迎。根据未来发展战略，公司将进一步加大在智能切割领域深度和广度的拓展，在多层智能切割设备上加大资金、人力、研发、生产、销售等的投入力度，并成立了专门的团队从事多层智能切割设备的经营活动，争取未来多层切割设备的营业收入成为公司业绩增长的一个亮点。

问：公司的智能切割设备主要应用于非金属材料切割,其核心软硬件的适应性以及难点是什么?

答：非金属切割中特别是软性材料的切割，如布匹面料切割易变形起皱，切割带丝、遇热焦糊粘连、变性以及多层的软性材料切割的上下层不一致、薄形刀片切割补偿等技术问题，此外还要解决切割节省布料的问题、切割效率以及切割质量题以及与客户的数字化管理系统对接、上下游生产链条的对接等问题。需要在不同的工业应用场合积累大量的CAD/CAM技术、机器视觉技术以及硬件的切割制造技术以满足灵活多变以及智能化水平更高的高效高质高端切割制造需求，打造价值链应用的高端。

问：公司如何控制应收账款风险的?

答：公司通过了解客户实力、运营及信用状况，并在订合同、发货前、验收等阶段的分期付款、设备加密狗等方式来控制应收款坏账损失的风险。

问：公司下游行业的knowhow主要体现在哪些方面?

答：公司下游行业的knowhow主要体现在支撑行业生产包括行业切割制造生产过程中的各种经验、工艺模型、算法参数、算法模型等知识。如公司下游行业众多，切割的材料种类丰富，应用的工艺也有所不同。客户依据不同工作场景、不同材料，需调用不同算法，制定不同参数，而培养一个熟练的操作人员需要花费大量时间学习和实践。根据客户上述需求，公司在广泛市场调研的基础上，抽象出不同切割材料的经验知识，自主研发了工艺算法库和材料专家库，可以根据客户选择的切割材料种类、材料厚度，推荐最优化的切割工具、切割模式及切割参数，并实现自动分层、快速编辑切割路径、合并线、自动轨迹提取、自动分区识别、自动换刀、自动对刀、自动气域、自动纠偏等等众多功能，实现生产的数字化、自动化和智能化，提高客户生产效率，提升生产质量。

爱科科技主营业务：智能切割设备

爱科科技2021三季报显示，公司主营收入2.26亿元，同比上升50.82%；归母净利润4317.86万元，同比上升40.17%；扣非净利润4107.09万元，同比上升57.05%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入8536.36万元，同比上升30.95%；单季度归母净利润1990.78万元，同比上升50.08%；单季度扣非净利润1937.43万元，同比上升72.0%；负债率16.55%，投资收益142.58万元，财务费用-57.24万元，毛利率44.75%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。近3个月融资净流出1142.99万，融资余额减少；融券净流入169.89万，融券余额增加。证券之星估值分析工具显示，爱科科技（688092）好公司评级为2.5星，好价格评级为1.5星，估值综合评级为2星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

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