3月03日，周四A股三大指数集体高开，全天市场呈现震荡下行的态势，沪指盘初一度触及3500点，午后走弱翻绿，创业板指于尾盘跌幅扩大至1.5%。沪深两市合计成交额10101.7亿元；北向资金实际净流出9.09亿元。从两市主力资金流向来看，截止收盘，沪深两市主力资金呈现大幅净流出状态，两市共流出375.1931亿元。

航运港口、采掘行业、燃气、石油行业、物流行业等涨幅靠前，电池、航天航空、光伏设备、半导体、酿酒行业等跌幅靠前。

短期，海外冲突情绪影响反复，三大指数分化严重，创业板盘中失守2800点，成交不济下，仍需谨防指数的反复以及再次回探的可能。在这样的情况之下，投资者如何把握掘金机会？

东兴证券发布最新的策略报告《历史战争复盘——俄乌冲突如何影响A股？》指出，俄乌战争对 A 股冲击预计有限。

俄乌战争进一步全面升级的概率并不高，战争后续最可能存在两种状态： （1）战争短期内结束；（2 ）战争进入胶着状态。历史上两次战争均在较短时间内结束，对于 A 股冲击有限，战争期间市场短暂下跌后迅速反弹。而若战争陷入胶着，俄乌之间的区域战争对于中国经济也并无较大的直接影响，甚至可能促进中俄贸易以及海外资本转向中美等更安全的市场，对 A 股冲击预计也有限。

在行业配置方面，东兴证券认为，安全为上，把握低估值与资源品机会。历史上俄罗斯及其邻国战争中， 高估值、成长板块跌幅明显 （高估值指市盈率分位数在 60%以上） ，而低估值、必选消费品和资源品通常表现占优。无论战争短期结束还是长期胶着，A 股高估值、成长股都将面临压力，低估值、必选消费等则可能受益，同时俄乌冲突或将抬升资源品价格，利好资源品板块。但相较于短期战争，战争胶着下高估值、成长板块受到的压制或更具持续性，能源价格也有更强的持续走高的可能性。 低估值与资源品可能是更好的选择。

行业配置建议关注（1）受益于价格抬升的资源品：有色金属（铜、铝、镍）、石油石化及煤炭； （2）“稳增长”驱动下持续受益的低估值行业：银行、地产、保险。

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