2022年1月26日上声电子（688533）发布公告称：中金公司罗善文、兴证全球基金曹娜 刘鹏坤于2022年1月24日调研我司。

本次调研主要内容：

问：未来的汽车音响系统装配结构的变化?

答：随着新势力造车兴起，智能座舱不断升级，声学系统不断完善，相对于传统燃油车配置4-6个扬声器，新能源车型配置8-20个扬声器、低音炮、车载功放以及AVAS。新势力造车打造“第三空间”，给予个性化声学享受。通过多通道技术应用，创造环绕和沉浸式声音体验，多维度满足客户的个性化需求

问：相比于独立功放,集成式功放的可能性?

答：12声道以上实现比较困难，首先功率增大，散热难度加大。其次扬声器众多，调音困难，声效效果可能不达预期。

问：消费类电子进入车载音响市场的可能性?

答：由于车舱环境的特殊性，车载功放与消费类功放相比在多个方面提出更高的要求，技术门槛较高：（1）车舱环境的复杂性使得车载功放需要通过更严格的温度、湿度、振动、防水防尘等环境测试；（2）车舱空间的有限性使得车载功放需要更小的体积及更高的功能集成度；（3）车内电子模块的日益增多使得车载功放需要更高的抗电磁干扰能力；（4）新能源汽车的续航要求使得车载功放需要更高的工作效率；（5）体系认证困难，通讯壁垒严重，车厂品控把关严格。

问：为什么新势力造车使用公司硬件,而软件让第三方调音?

答：（1）造车新势力主机厂采用软硬件分离的方式，不断压缩制造成本;（2）第三方调音公司进行调音更具专业化，通过专业化的软件能力来优化整车的音效。

问：新势力造车选择公司作为硬件供应商的原因?

答：公司发展伊始就立足于汽车扬声器领域，在这个行业已深根数十载，随着公司业务规模的不断扩大，公司在行业内的知名度也不断提高。基于公司与国内外较多知名汽车厂商均有较长时间合作，在汽车扬声器行业从技术开发、产品质量体系认证、交付能力、同步开发能力、响应能力等方面均有较好表现，以及较早与TESLA的合作，在这样的市场发展机遇下，公司进入了国内新势力造车领域，这其中也体现出双向选择、相互认同的过程。

问：公司对于研发团队的人员未来规划?

答：公司非常注重创新型人才团队的建设，采取人才引进和自主培养相结合的方式。公司通过持续引进技术人员和行业高端人才，增强公司整车音效设计、电子技术、结构设计、声学仿真技术、声学信号处理技术、软件算法技术等多方面人才的储备，保持研发团队的活力。同时通过开展在职培训及产学研合作，提升技术人员自身素质，以保证公司的研发活动能顺应市场趋势、紧跟技术发展方向。

上声电子主营业务：公司致力于运用声学技术提升驾车体验,是国内技术领先的汽车声学产品方案供应商,已融入国内外众多知名汽车制造厂商的同步开发体系。公司拥有声学产品、系统方案及相关算法的研发设计能力,产品主要涵盖车载扬声器系统、车载功放及AVAS,能够为客户提供全面的产品解决方案。

上声电子2021三季报显示，公司主营收入9.17亿元，同比上升22.89%；归母净利润4432.15万元，同比上升10.06%；扣非净利润3748.2万元，同比上升11.45%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入3.15亿元，同比下降1.03%；单季度归母净利润1366.13万元，同比下降55.93%；单季度扣非净利润1323.4万元，同比下降49.49%；负债率35.87%，投资收益1415.19万元，财务费用1776.99万元，毛利率25.86%。

该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级6家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为58.99。近3个月融资净流入2173.8万，融资余额增加；融券净流入2767.59万，融券余额增加。证券之星估值分析工具显示，上声电子（688533）好公司评级为3星，好价格评级为0.5星，估值综合评级为2星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

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