如果今年我国经济增速只是达到前两种情形，则无论从季度还是年度数据看，都还未回到疫情前的水平。唯有达到最后一种情形，则显示经济明显走出了下行通道。而且，市场主流预测，明年中国经济增速仍将低于6%。届时，或如2019年底那样，市场重现经济增速“保六”之争。其实，如果不“保六”的话，根据主要国际组织的最新展望，明年中国经济增速大概率会略高于前两年的复合平均，意味着中国经济下行趋势得到一定遏制。

对此，我们应该提前有所考虑，因为这涉及市场舆论引导和宏观政策安排。经济增速是否要“保六”各有利弊，而保有保的做法，不保有不保的做法。士气可鼓不可泄。可能今年下半年，或迟或早，我们就要明确宏观政策是否继续坚持“三性”原则，还是开始逐步退出。同时，还要考虑，如果不强调“保六”目标的话，是否要像2019年那样代之以“稳就业”目标。

当然，如果今年我们能落实好中央政治局会议的要求，用好“稳增长”压力较小的窗口期，推动经济稳中向好，深化供给侧结构性改革，打通国内大循环、国内国际双循环堵点，则明年我们经济工作将处于相对有利位置。正如笔者近期在一系列专栏文章中指出的，今年我国外贸出口市场份额虽然仍有望抬升，但已低于去年后三个季度。随着疫情得到控制、全球经济重启，我国出口市场份额高企是暂时的。如果在出口高增长的景气窗口，我们不能通过采取切实有效的措施，扩大国内投资和消费需求，实现内外需增长动能的转换，则一旦出口景气过去，我国“稳增长”的压力将进一步加大。我们应该动态评估这一发展动态。理想的状态是激发市场活力，通过稳市场主体，保住就业机会，进而拉动消费需求。但如果实际进展不顺利的话，应该提前有B方案，而不要临时抱佛脚。

疫后经济复苏是全球性难题。去年8月份，美联储引入了“平均通胀目标制”的新货币政策框架。尽管近期美国通胀数据连续“爆表”，6月份美联储议息会议也大幅提高了今年美国通胀和经济增长预期，但美联储强调继续坚持货币宽松，直至充分就业和价格稳定目标进一步取得实质性进展。6月22日，鲍威尔出席听证会时表示，当前美国面临的通胀压力较早前预计的更高但这是暂时性的，美联储不会“先发制人”地加息。他还表示：“只要完成复苏仍需要时间，美联储将尽一切努力支持经济。”6月24日，美国总统宣布，两党参议员就为期八年、总成本1.2万亿美元的基础设施计划达成了初步协议，其中5790亿美元属于新支出。

创新宏观调控思路，支持全球经济恢复依然在路上。

(作者为中银国际证券全球首席经济学家)