腾讯音乐在内容版权上的大幅支出，已然加重了其负担。

今日，腾讯音乐娱乐集团(以下简称腾讯音乐)公布了截至3月31日2020财年第一季度未经审计财报。报告显示，腾讯音乐(NYSE：TME)一季度总营收为63.1亿元(人民币，下同)，同比增长10.0%;归属于公司股东的净利润为8.87亿元，同比下降10%。

对于净利润下滑，腾讯音乐5月12日向时代财经回应到，主要是因为营业成本高企，“腾讯音乐2020年一季度营业成本从去年同期的37.0亿元增长17.0%至43.3亿元(6.12亿美元)，该增长主要来自于更高的收入分成费用和内容支出的增加。”

此前，华尔街13名分析师曾预计腾讯音乐第一季度营收将达8.98亿美元，(约合人民币63.76亿元)，不过财报显示腾讯音乐第一季度总营收为人民币63.1亿元，不及分析师预期。截至发稿，腾讯音乐股价盘后跌幅达5.26%，报10.81美元/股。

营收放缓、成本高企

虽然今年一季度腾讯音乐保持了10%营收增速，但是相较去年已经大幅放缓。

根据财报，2019年第一季度到第四季度，腾讯音乐的营收分别为57.4亿元、59亿元、65.1亿元和72.9亿元，同比分别增长39.4%、31%、31%和35.1%，而今年一季度的营收增速，远低于去年各季度表现。对于营收增速放缓是否受疫情影响，腾讯音乐并未对时代财经做出正面回应。

值得注意的是，今年一季度腾讯音乐净利润出现了负增长，净利润为8.87亿元，同比下降10%。对于净利润的下滑，腾讯音乐声称是由于收入分成费用和内容支出增加。但不可忽视的是，腾讯音乐在内容版权上的大幅支出，已然加重了其负担。

今年1月，腾讯牵头的财团以34亿美元入股环球音乐集团，占股10%，投资完成后双方的合作关系更加绑定。除了签约全球三大顶级唱片公司，腾讯音乐还在日韩和国内重金签下很多知名音乐人和唱片公司的独家版权。例如周杰伦的歌曲，也是腾讯音乐以超过5亿元的价格拿到的独家版权。

巨额的版权采购直接反映到财报，今年一季度，腾讯音乐成本支出为43.3亿元，同比增长17%，成本增速已经超过营收增速。财报显示，其收入成本主要是由“内容成本费用”和“收入分成费用”所构成。

更重要的是，腾讯音乐重金砸下的音乐版权，并没有为其贡献太多营收。2020年一季度，腾讯音乐在线音乐服务业务实现营收20.44亿元，占总营收的32.38%，来自于社会娱乐服务及其他业务贡献了42.67亿元，占总营收的67.62%。而社会娱乐服务及其他业务指的是腾讯音乐的直播业务和在线K歌，也就是说，腾讯音乐的主要营收，还要依靠秀场直播和全民K歌打赏。

在付费用户方面，尽管腾讯音乐在一季度表现亮眼，保持了50.4%的同比增长至4270万，但是基本付费率只有6.5%，与之对比的是，腾讯音乐的对手以及股东Spotify，目前拥有1.3亿付费用户，付费率超过50%，付费用户贡献的营收占公司总营收近90%。

腾讯音乐布局长音频

就在腾讯音乐营收增速放缓、净利润出现负增长之际，其竞争对手网易云音乐和虾米音乐正在不断加大对音乐版权的投入，希望重构在线音乐的版权格局。

2020年2月底，网易财报发布之后的电话会议上，丁磊公开表达对中国音乐版权现状的不满，表示“我们希望在未来能够回归一个合理、理性的版权费用。”矛头直指腾讯音乐娱乐集团。

今年开年以来，网易云音乐从腾讯音乐手中拿下《歌手·当打之年》等国内多档知名综艺节目的独家音乐版权。3月网易云还与日本吉卜力工作室达成合作，获得《龙猫》和《千与千寻》等宫崎骏作品音乐的全面授权。

虾米音乐也在今年3月与太合音乐达成版权合作。据《华夏时报》报道，阿里巴巴与太合合作将涉及音乐版权、IOT智能设备、在线K歌等领域。

竞争加剧下，在线音乐市场或将迎来新一轮的洗牌。腾讯音乐需要寻找新的增长点。今年4月23日，腾讯音乐正式发布长音频战略，推出长音频新产品“酷我畅听”。

腾讯音乐对时代财经表示，目前通过与阅文集团等在线文学平台的合作，新增了数千本有声读物内容，包括一些中国在线文学开山之作的独家有声读物作品，并拥有阅文集团最受欢迎作品Top100榜单中大部分作品的音频作品改编权。除在线文学作品之外，还与热门电视剧以及国内漫画IP合作进行音频化改编。

事实上，早在2019年12月，腾讯音乐旗下的酷我音乐就已经发布“百亿声机”全领域长音频招募计划。主要面向图文、自媒体、播客、音乐及视频创作者，以百亿资源+资金扶持长音频内容创作。

但是长音频市场，喜马拉雅已经独占鳌头。易观千帆提供的数据显示，2020年3月，喜马拉雅的月活用户达到9382.1万，其用户偏好程度已经超60.0%。此外，还有已经赴美上市的荔枝，以及蜻蜓FM等同台竞技，腾讯想要瓜分长音频市场的蛋糕并非易事。

不过易观千帆数据还显示，2020年3月，QQ音乐的月活为2.6亿，喜马拉雅的月活用户为9382.1万，双方的市场重合数为3324.4万，重合率为35.43%。

易观分析师朱明驰5月12日对时代财经表示，如果单看用户重合度，长音频算是腾讯音乐一个新的增长点，音乐音频内容本身存在很多场景交叉部分，音乐平台向长音频拓展是比较合理的思路。“QQ音乐的用户基数大，且用户转换成本也比较低，腾讯音乐的长音频战略依然存在一定的想象空间。”