坚持线上线下“两条腿”走路，名创优品(NYSE:MNSO)营收利润实现双增长。

近日，名创优品公布截至2021年9月末的2022财年第一财季(也就是2021日历年第三季度，以下简称三季度)未经审计财务报告。财报显示，名创优品集团该季度营收净利双双稳步增长，全渠道布局策略稳步推进。第二增长曲线潮玩新业务TOPTOY持续发力，整体业绩表现亮眼。

财报数据显示，三季度名创优品总营收达26.54亿元，较2021年同期同比增长28.09%。其中，国内营收20.31亿元，同比增长18%;海外营收6.23亿元，同比增长78%。该季度非国际财务报告准则(Non-IFRS)净利润1.84亿元，同比增长80.31%，净利润率7%，创疫情爆发以来近6个季度新高。

门店数上，截至2021年9月30日，名创优品本季度净增96家新店，全国门店数量突破3000家，是名创优品推进全球化战略的又一里程碑。

与此同时，名创优品也在线上渠道发力。截至9月末，其私域用户数超过100万，小程序月活跃用户数超过600万。而在名创优品的三季度营收中，电商业务贡献了1.9亿元，同比增长58%;O2O业务贡献了0.9亿元，同比增长126%。

净利润创近6季度新高

对名创优品这个线下起家的零售企业来说，疫情是一把无情的枷锁，如果说前8年行业惊叹其门店扩张的速度，如今其正被关注的是盈利能力。

名创优品近日公布的财报显示，其三季度实现营收26.54亿元，同比增长28.09%，业绩持续反弹;毛利率从去年同期的25.21%提升至27.45%。在营收构成上，名创优品国内市场为20.31亿元，同比增长17.94%，海外市场为6.23亿元，同比增长78%。

本季度，名创优品净利润为1.55亿元，去年同期为亏损16.76亿元;经调整净利润为1.84亿元，同比增长80.31%，净利润率7%，创疫情爆发以来近6个季度新高。

数年前，名创优品创始人叶国富因一句“百国万店”计划敲响了名创优品扩张的钟声，即在2022年前进驻100个国家和地区，年营收达到1000亿元，全球门店达到1万家。如今，距离这一战略仅剩几个月了。

截至本季末，名创优品全球门店数量4871家。其中海外店铺数量1836家，本季度净增26家。本季度名创优品在美国、加拿大、英国、印度、西班牙等超20个国家布局新店。财报显示，截至2021年9月30日，本季度净增96家新店，全国门店数量突破3000家。

此前，名创优品已经加大在欧洲布局，4个月内在意大利的开出五家门店。名创优品海外业务部副总裁兼总经理表示，“在今年年底之前，将有更多名创优品门店进入欧洲。”

另一方面，长江商报记者注意到，名创优品不断发力线上业务，多渠道布局下的业绩效益在逐季提升。第三季度，名创优品线上渠道(电商+O2O)的营收贡献超10%。其中电商业务贡献1.9亿元收入，同比增长58%;O2O业务贡献0.9亿元收入，同比增长126%。

虽然公司业绩表现还不错，但在资本市场上，名创优品却正被高瓴减持。截至2021年三季度末，高瓴在美股市场持有的83只证券投资标的，持仓规模为76.5亿美元(约合人民币500亿元)，较2021年第一季度、第二季度的持仓规模均有所缩减。

长江商报记者对比发现，高瓴已大幅减持了爱彼迎、名创优品、优步(UBER)、中通快递、哔哩哔哩等股份。其中，名创优品减持达到540万股。

而在此期间，名创优品的股价也经历了大跌。相比之下，名创优品2020年10月15日在美国纽交所上市的发行价为20美元/股。2021年2月9日，股价曾上涨至35.21美元/股，创造历史新高。截至11月19日收盘，名创优品的股价仅约为历史最高点的45.02%，相对缩水超过五成。

TOPTOY成第二增长曲线

事实上，名创优品发展模式的根本，一是在于低价高品质的商品，二是在于快速拓张的门店。不过，近两年来名创优品也意识到了发展模式受限的问题，开始尝试多元化布局。

据名创优品官网介绍，“优质低价”是名创优品打造产品的永恒目标，在创立初期，其曾在门店内打出明显的“10元”招牌，被网友戏称为“10元店”。不过目前市场上跟风者极多，这迫使名创优品必须在产品设计上走出新的道路。

在产品上，名创优品选择的是大力开发IP联名商品。名创优品已覆盖全球顶流IP、二次元IP、国潮IP、创意潮玩IP、体育/游戏IP和艺术时尚IP等六大板块，推出上万款人气产品。截至6月30日，名创优品已与全球超过80个IP版权达成战略合作，其中超过30个为独家合作。

安信证券研报预期，到2024年，潮玩市场规模将达到763亿元。巨大的蓝海市场空间，成为消费品牌跨界潮玩的动力。

于是，名创优品也在今年年初宣布推出“X-战略”，致力于打造全球领先的新零售平台，孵化更多子品牌，而名创优品推出的潮玩集合品牌TOPTOY，就成为外界最为关注的创新增长业务。

目前，成立不足一年，TOPTOY已经成为潮玩行业的影响力品牌，增速势头强劲。财报显示，2022财年第一财季，TOPTOY门店数净增39家。截至9月30日，TOPTOY门店数累计达72家，其中梦工厂店9家，集合店63家。业绩表现上，亦可圈可点，收入环比增长64%，季度收入首次突破1亿元。

但是，需要注意的是，本季度TOPTOY仍在亏损中。据名创优品高管透露，年初TOPTOY的毛利约40%，三季度在45%，明年中期可达到50%，明年下半年的某个月可能达到盈亏平衡。

或许是因为TOPTOY的品牌投入，以及名创优品门店中IP商品增多导致授权金成本上升，名创优品第三季度销售成本同比增加18.9%至3.408亿元。

业内人士表示，依托母业在供应链、设计资源等方面的优势，TOPTOY成长潜力巨大，有望成为潮玩市场的重磅玩家。随着公司成功拓展潮玩业务，抓住新生代消费机遇，名创优品有望开启新的增长曲线，打开更广阔的成长空间。(张璐)