农历九月初九是中国传统的重阳佳节，除了登高、赏秋等传统习俗外，如今又融入了敬老等文化内涵，个人养老，也日益受到重视。金融投资报记者注意到，随着公募养老产品尤其是养老FOF的发展，敬老、养老的投资工具更为丰富。2018年首批养老目标FOF正式面世，并逐步受到投资者认可。据WIND统计，截止今年10月14日，市场上养老目标FOF共有135只，以今年二季度末的资产规模以及新基金的发行规模估算，养老目标FOF目前资产规模约979亿元，接近千亿元。

两种公募养老FOF

目标日期型：以投资者退休日期为目标，根据不同生命阶段风险承受能力进行投资配置的基金。

目标风险型：根据高、低风险资产配置比例来决定其风险特征。

这两类养老FOF具有不同的风险收益特征，如果投资者对自身风险偏好比较明确，可以选择目标风险型。如果投资者不了解自己的风险偏好，则可根据退休日期选择目标日期型。

养老目标FOF受青睐

就公募产品而言，养老基金通常会有养老、健康等标签。在养老FOF发行之前，普通的养老主题基金通常会以这些字眼来命名。例如，长盛养老健康产业、鹏华养老产业、广发中证养老产业、工银瑞信养老产业、中欧养老产业、民生加银养老服务。这些基金相继成立于2014年至2017年之间，除了广发中证养老产业以外，其余基金均为主动管理型，自成立以来年化回报在13%-23%之间，表现总体不俗。今年9月，华宝基金则发行成立了华宝中证养老产业ETF。

但总体而言，这类产品并没有引起市场的足够重视。截至今年二季度末，上述产品资产净值合计为61亿元，单只基金最高不到30亿元。2017年，我国首批公募FOF发行，2018年养老目标FOF也与投资者正式见面。截止今年10月14日，市场上养老目标FOF共有135只，以今年二季度末的资产规模以及新基金的发行规模估算，养老目标FOF目前资产规模约979亿元，已接近千亿元。

金融投资报记者注意到，部分养老目标FOF受到投资者喜爱。如交银安享稳健养老，截至今年二季度末，其资产规模达到153亿元，在养老FOF中居首，也是所有FOF中资产规模最大的。该基金在2019年5月成立时，募集规模为20亿元。2021年中报显示，该基金的机构投资者持有份额占比仅1.89%，这也意味着该基金受到个人投资者的青睐。从收益率上看，截至10月13日，该基金成立以来年化回报6.92%。

此外，民生加银康宁稳健养老一年、兴全安泰稳健养老一年持有、嘉实民安添岁稳健养老一年持有资产规模也均在50亿元以上。民生加银康宁稳健养老一年运作时间超 两 年 ， 成 立 以 来 年 化 回 报9.05%，机构投资者持有份额占比仅0.2%，同样受到个人投资者喜爱。

整体来看，目前运作满一年的养老FOF共有95只，成立以来平均年化回报约12.03%。

关注大基金公司产品

养老投资是一件长期的事，因而养老资金具有投资期限长的特点，适合通过长期投资来力争获取较高收益，并相对规避短期市场波动风险。FOF则可以通过大类资产配置、基金品种优选来进行投资，优中选优，并二次分散风险，在控制波动回撤基础上，追求长期稳健收益，给投资者带来平稳的养老投资收益。

尤其是在基金选择上，普通投资者在挑选基金时，对收益的关注较高，对基金经理的投资理念、逻辑、方法等了解渠道则较为有限。相较之下，专业的FOF团队重点关注的是标的基金未来收益的稳健性和持续性。通常他们会对基金的稳健性、风控水平、业绩归因、行业偏离度等指标进行综合分析;同时，结合实地调研，与基金经理沟通交流，以便更全面地了解基金经理，判断基金的业绩持续性。

目前公募养老 FOF 分为两类：一是目标日期型，一是目标风险型。目标日期型是以投资者退休日期为目标，根据不同生命阶段风险承受能力进行投资配置的基金。它假定随着年龄增长，投资者风险承受能力会逐渐下降，随着目标日期的临近，逐步降低股票基金、偏股混合基金、商品基金等权益类资产的比例，增加债券、债券基金等非权益类资产。目标风险型是根据高、低风险资产配置比例来决定其风险特征。这两类养老FOF具有不同的风险收益特征，如果投资者对自身风险偏好比较明确的话，可以选择目标风险型。如果投资者不了解自己的风险偏好，则可根据退休日期选择目标日期型。

此外，在选择公募养老FOF基金时，可优先考虑综合实力强、FOF团队优秀的基金公司。因为大类资产配置是FOF投资的一个重要方面，这一环节对基金公司多资产的研究以及资产配置能力要求较高，综合实力强的基金公司更有优势。