转型体育领域五年，莱茵体育(000558.SZ)仍深陷亏损泥潭。

在房地产主业遭受重创下，莱茵体育从房产进军体育产业，找到了新的业务方向，却没有找到新的盈利模式。

2020年莱茵体育净利润亏损7172.00万元。2018年至2020年期间，莱茵体育还合计获得政府补助2479.08万元，扣除政府补助等非经常性损益后，公司已连续四年净利润为负，4年累计亏损3.37亿元。

目前来看，莱茵体育并没有止亏的迹象。今年一季度其实现营收3574.92万元，同比增长93.33%，但归母净利润依然亏损1296.29万元。

日前，莱茵体育还收到深交所发出的监管函，称公司收到政府补助未及时履行披露义务、提供财务资助未恰当履行审议披露程序等，要求公司及时整改，杜绝上述问题的再次发生。

值得一题的是，国务院日前印发《全民健身计划(2021—2025年)》，将带动全国体育产业总规模达到5万亿元。莱茵体育或将迎来转机。

转型体育盈利不佳陷亏损泥潭

莱茵体育于1994年在深交所主板上市，其前身为莱茵置业，原以房地产业务为主。由于2014年中国房地产市场迎来调控政策的拐点，各项政策松绑下房价降幅环比持续收窄，在此大环境下，莱茵置业的发展大规模受限，业绩下滑愈演愈烈。

房地产主业遭受重创，莱茵体育开启了新的发展之路，并逐渐确立起了体文旅商综合发展的战略方向。2015年8月，莱茵置业将股票简称由“莱茵置业”变更为“莱茵体育”，确立体育产业发展的战略布局，经营范围、全面向体育产业转型。

2016年，莱茵体育首次将“体育运营”纳入公司业绩报表，当年实现营业收入2304.14万元，占总营收比例仅0.65%。

此后，营收占比逐步提高，2017年至2020年，莱茵体育的“体育运营”营业收入分别为6878.77万元、4304.62万元、1900.02万元和3477.46万元，占总营收比例分别为5.71%、6.13%、13.78%和24.83%。

近年来，在体育产业上，莱茵体育全面推进冰雪、足球、体育场馆运营、赛事运营等体育业务的发展;积极布局冰雪领域，并逐步建立了自有品牌莱茵冰雪，探索冰雪娱乐、冰雪旅游等业务方向，丰富冰雪产品业态，开发南方冰雪市场。

然而莱茵体育不仅未能扭转颓势，而且其转型坎坷使得业绩承压愈加严重。年报数据显示，2016年至2020年，莱茵体育营业收入分别为38亿元、13.24亿元、7.02亿元、1.38亿、1.40亿元;净利润分别为2519.22万元、2850.21万元、-6112.34万元、2602.95万元、-7172.00万元;扣非净利润分别为1423.22万元、-5637.18万元、-9023.24万元、-1.26亿元、-6401.01万元。由此，莱茵体育营业收入近5年下滑96.32%，扣非净利润近4年累计亏损3.37亿元。

近年来，莱茵体育多次收到政府补助。2018年至2020年，公司计入当期损益的政府补助分别为1017.45万元、859.46万元、602.17万元，合计2479.08万元。尽管多次收到政府补助，莱茵体育仍然频频亏损。

不过，莱茵体育存在收到政府补助未及时披露的问题。公司于2018年、2020年分别收到桐庐县财政局经费补助893万、271万，于2020年收到重庆市足球运动管理中心经费补助300万，上述经费补助收益均超过公司最近一期经审计净利润的10%，但公司仅在相关年度报告中列示，未及时履行披露义务。

此外，公司于2018年4月至11月期间向原联营企业莱茵达(桐庐)体育发展有限公司累计提供借款2400.10万元，目前相关款项已收回。但公司未就前述提供财务资助事项恰当履行审议程序和披露义务。

8月6日，莱茵体育收到深交所发出的监管函，就未及时履行披露义务等，要求公司及时整改，杜绝上述问题的再次发生。

控股股东资产注入中止

当前，莱茵体育主要经营体育运营、房地产销售及租赁、能源及贸易销售等业务。转型多年，2020年公司房地产业务营收占比仍近70%。

去年12月，成都文旅集团取得莱茵体育控股权一年后，开始了资产注入计划。但不到半年，莱茵体育发布公告称，公司决定中止重大资产重组，即中止以发行股份的方式购买成都文化旅游发展股份有限公司(以下简称“成都文旅”)63.34%股份。

对于中止重大资产重组的原因，莱茵体育表示，2020年年初暴发的新冠肺炎疫情对全国滑雪场带来较大冲击，致使本次重组标的公司成都文旅的业绩也持续受到影响。现阶段，国际国内疫情依然具有较大不确定性，对体育运动和文旅产业的影响依然存在，为了切实维护广大投资者利益，公司拟中止本次重大资产重组事项，待条件成熟时，公司再行择机在符合相关法律法规的前提下启动相关事项。

今年一季度莱茵体育实现营收3574.92万元，同比增长93.33%，但净利润依然为负，当期归属于上市公司股东的净利润为亏损1296.29万元。

莱茵体育表示2020年受新冠疫情影响，存量房产出租率及租金价格均有所下降。未来公司资产租赁业务以杭州项目为主要核心，苏、沪、浙三地资产为辅延伸，将零散项目协同运营，整体出租去化，而作为主要运营方向的杭州地区项目，将采取多方位渠道投放，结合相关优惠政策，加快项目疫后回暖，有效提高租金收益。

针对投资者所关注的亏损情况和有无改善计划，莱茵体育称，将通过多种途径积极探索体文旅商融合发展，通过资源整合，完善产业链布局，实现公司综合实力的提升。

此外，为加快战略转型，实现发展目标，公司持续推进存量商业房地产业务的去化，回笼资金，以助推体文旅商融合发展战略的实施。

值得一题的是，国务院日前印发《全民健身计划(2021—2025年)》，将带动全国体育产业总规模达到5万亿元。该消息发布后，体育板块大涨。该政策下，莱茵体育或将迎来转机。

莱茵体育表示，未来，按照公司战略发展规划，公司将抓住政策机遇，以文化、旅游、体育三大产业为发力点，推动集文化、旅游、体育于一体的健康生活方式的深度融合，拓宽完善莱茵体育主营业务体系，将公司打造为国内泛文旅体产业融合发展的标杆企业。(赵洁)