行业迎来高景气周期，鞍钢股份(00898.SZ)经营业绩一下子牛了起来。

6月18日晚，鞍钢股份发布2021年上半年业绩预告，公司预计盈利约48亿元，同比增长8.6倍。

半年盈利48亿元，鞍钢股份创下近10年来同期新高。

鞍钢股份解释称，钢铁市场复苏，公司有效配置资源，优化品种调整，生产经营指标持续提升，使得经营业绩大幅增长。

二级市场上，鞍钢股份也有所表现。今年2月8日，其股价下探至2.72元/股，5月10日最高达5.50元/股，翻了一倍。6月21日为4.65元/股。

身处重资产和资金密集型行业，近几年，鞍钢股份的资产负债率却表现为持续下降。2020年底，其资产负债率为38.83%，连续5年下降。2020年，公司财务费用7.77亿元，同比减少3.16亿元，财务负担进一步减轻。

二季度月均盈利超10亿

搭上了周期性顺风车，鞍钢股份实现了经营业绩大爆发。

根据业绩预告，今年上半年，鞍钢股份预计实现归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)约48亿元，上年同期盈利5亿元，同比增长约860%。

半年净利润48亿元、同比增长8.6倍，呈现爆发式增长。

上半年的净利润达到48亿元，这在鞍钢股份的经营历史中，也是很久以前才实现过。

鞍钢股份于1997年12月25日登陆深交所，当年，公司实现营业收入57.27亿元、净利润5.11亿元。10年后的2007年，公司营业收入达到654.99亿元、净利润75.25亿元，均较1997年增长超过10倍。

就是在2007年上半年，公司净利润为48.04亿元，首次达到48亿元。

2008年上半年，公司经营业绩继续快速增长，营业收入401.68亿元，同比增长22.71%，净利润59.80亿元，同比增长54.52%，上半年净利润再次超过48亿元。不过，当年的下半年，公司陷入亏损，全年营业收入、净利润分别为796.16亿元、29.89亿元，同比变动21.55%、-60.32%。

自此之后至2020年，鞍钢股份的上半年净利润均未达到48亿元。由此可见，今年上半年，公司净利润创下了2009年以来的同期新高，也是公司上市24年来上半年净利润第三次达到48亿元。

今年一季度，鞍钢股份实现营业收入318.78亿元，同比增长56.75%，净利润15.20亿元，同比增长420.55%。

对比上半年业绩预告，二季度，预计净利润为32.80亿元，环比翻了一倍多，同比增长14.77倍。

一个季度盈利32.80亿元，月均净利润达到10.93亿元，堪称盈利惊人。

2019年、2020年，鞍钢股份实现的净利润分别为17.87亿元、19.78亿元，合计为37.65亿元。今年上半年实现的净利润比2019年、2020年净利润之和还要多10亿元。

鞍钢股份解释称，今年上半年，公司抓住钢铁市场复苏的有利时机，聚焦“效率、成本、技术、服务、智慧、生态”，坚持系统思维，努力提升效率，大力开拓市场，有效配置资源，优化品种调整，严格精细管理，深入对标挖潜，合理防控风险，生产经营指标持续提升，实现了净利润大幅增长。

实际上，鞍钢股份净利润暴增主要得益于钢材价格上涨。今年二季度，钢材利润加速增长，5月上旬吨钢利润达到2019年以来新高。

有息负债年减近百亿

鞍钢股份净利润大幅增长，除了得益于钢材价格上涨外，也与公司自身成本下降、财务费用减少相关。

今年二季度，鞍钢股份经营业绩超出市场预期，其中一个方面与其产品结构有关。上半年，行业下游景气度上升，但产品之间存在差异，整体上，板材利润水平明显强于建材。鞍钢股份主营产品为板材，其中冷轧板、热轧板和中厚板的销售收入占公司主营业务收入的90%以上。因此，公司因钢材价格上涨而大幅受益。此外，今年以来，随着钢材价格上涨，炼钢所需的原料铁矿石价格也在大幅上涨，且全球范围内均较紧俏。在这种形势下，拥有铁矿石资源才能“仓中有粮心中不慌”。

鞍钢股份在2020年度报告中称其拥有资源保障优势。鞍钢股份母公司鞍钢集团掌握铁矿资源量88亿吨，拥有2.8亿吨/年采剥生产能力、6500万吨/年选矿处理能力，居国内首位，世界前列。此外，鞍钢集团在海外拥有年产800万吨的卡拉拉铁矿基地，并具有较强的铁矿国际贸易能力。

除了资源保障外，鞍钢股份在科技创新方面也有优势。公司称，其已经掌控一批核心、引领、基础、前沿等关键技术，以专利申请、授权数量和专有技术数量为标志的知识产权工作在冶金行业位于第一梯队，产品综合研发实力位居钢铁行业领先地位。

近年来，鞍钢股份的财务状况整体向好，债务压力不断减轻。

2015年底，公司资产负债率为50.70%，2016年底至2020年底，分别为48.58%、43.52%、41.72%、40.16%、38.83%，连续五年下降，今年一季度末下降至37.97%。

鞍钢股份的债务也在不断减少。2015年底，公司长短期债务合计为288.68亿元，其中短期债务达279.06亿元，占比高达96.67%。

2020年底，长短期债务为138.68亿元，较2015年底减少150亿元。其中，短期债务89.14亿元，占比约为64.28%。

今年一季度末，公司债务合计为107.85亿元，较上年同期的203.52亿元减少95.67亿元，较去年底减少30.83亿元。截至今年一季度末，短期债务为50.34亿元，占债务总额的比重为46.68%，上年同期为70.28%，债务结构优化明显。

与此同时，公司财务费用也在减少。2018年至2020年，公司财务费用分别为14.71亿元、10.93亿元、7.77亿元，逐年在减少。今年一季度，财务费用为2.08亿元，较上年同期的2.40亿元减少0.32亿元。

预计随着二季度净利润大幅增长，公司财务状况改善更为明显。(沈右荣)