近年来，为寻求增长，特步国际(1368.HK)不断发力多品牌战略。

6月15日，体育用品企业特步国际控股有限公司(简称“特步国际”)披露，HillhouseCapitalManagement，Ltd.(简称“高瓴”)与特步国际附属公司特步环球投资有限公司(简称“特步环球”)建立战略性伙伴合作关系。

据了解，此次高瓴将投资6500万美元(约5.057亿港元)于特步环球共同发展集团旗下“盖世威”及“帕拉丁”品牌的全球业务，另外就特步发行的可换股债权订立认购协议，投资额达5亿港元。两项投资总额约10亿港元。

值得注意的是，这也是高瓴近年来再次入局鞋服产业，此前高瓴对百丽国际的私有化、拆分再上市堪称资本市场的典范案例。同时也有业内人士表示，特步国际为“盖世威”及“帕拉丁”品牌引入高瓴资本，正是其有意对标安踏发展的表现。

目前，投资者对此次高瓴投资特步国际的反应是比较看好，受此消息影响，特步国际股价曾在15日一度高涨30%，截至16日收盘报10.76港元，市值282.1亿港元。

高瓴10亿港元牵手特步

据了解，高瓴对于特步的投资分为两部分。一方面，高瓴集团与拥有“盖世威”及“帕拉丁”经营权及拥有权的特步环球建立战略性伙伴合作，高瓴将投资6500万美元(约5.057亿港元)于特步环球共同发展集团旗下“盖世威”及“帕拉丁”品牌的全球业务。

另一方面，高瓴同时就特步国际发行的可换股债券订立另一份认购协议，投资本金总额为5亿港元。两项投资总额约10亿港元。

资料显示，高瓴集团则成立于2005年，是一家由投资专业人士和运营高级管理人员组成的环球企业，管理规模达近千亿美金，是亚洲最大的私募基金之一。在鞋品领域，高瓴此前对百丽国际的投资，是其新零售投资代表作之一。

2017年，在高瓴主导下，百丽国际以531亿港元的交易额从港交所退市，创港股史上最大私有化纪录。随后在2019年10月10日，高瓴拆分百丽国际旗下运动鞋服业务线——滔搏在港交所上市，当天市值超570亿港元，已超过百丽国际退市时市值。截至6月16日收盘，滔搏市值超过760亿港元。

长江商报记者注意到，除了特步与滔搏，在体育消费赛道，高瓴已多有布局。

公开报道显示，去年11月，运动穿着品牌“ParticleFever粒子狂热”完成亿元C轮融资，高瓴创投独家投资。此外，在去年4月，高瓴宣布与世界领先的单板滑雪品牌Burton共同成立合资公司，共同运营Burton中国业务，加大布局冬奥及冰雪市场。

对于此次引入高瓴资本，特步国际认为其广泛的线上及线下网络和能力，将为“盖世威”及“帕拉丁”的业务营运带来创新元素。特步集团认为，引入高瓴将能提升两大品牌的竞争力及盈利能力，期待全面释放两大品牌在中国快速增长运动服装市场的潜力。

国产运动品牌维持高速增长

据了解，此次被高瓴相中的两个品牌是2019年5月特步以2.6亿美元收购而来。其中，“盖世威”是美国传统运动鞋品牌，创立于1966年，提供高性能的网球鞋、休闲及健身鞋等产品;“帕拉丁”于1947年在法国创立，现为全球最知名的军靴品牌之一。

有业内人士表示，特步引入高瓴资本共同发展“盖世威”及“帕拉丁”品牌的全球业务背后是其主营业绩不振，亟待通过激发上述两大品牌潜力，从而提升特步集团整体业绩。

财报显示，特步2020年全年营业收入81.72亿元，同比下降0.1%;毛利为31.98亿元，同比下降9.9%;股东应占溢利为5.13亿元，同比大降29.5%。

公开资料显示，从2019年开始，特步国际开始施行多品牌战略，并购了时尚运动和专业运动领域的四个品牌。2020年度，特步国际的大众运动(特步品牌)收入占比为86.9%，时尚运动(盖世威和帕拉丁品牌)收入占比为12.2%，专业运动(索康尼和迈乐品牌)收入占比为0.9%。

此前，特步国际曾表示，专业运动和时尚运动的四个品牌将成为集团的可持续增长动力。据透露，2020年下半年，帕拉丁已在中国内地较高等级城市的黄金位置开设了21家自营店。

对此，也有业内声音表示，特步发力两大新品牌并引入高瓴资本注资，是有意对标安踏，发展多品牌战略，将新品牌打造为安踏斐乐。

从特步新品牌业绩来看，以盖世威、帕拉丁两大品牌为代表的时尚运动系列2020年全年收入近10亿元，同比大增114.4%，收入占特步全年收入的12.2%，而2019年这一块占比仅为5.7%。

从市场规模来看，我国运动鞋服市场体量大，近年来维持高速增长。据欧睿咨询，运动鞋服市场零售规模从2007年的790亿元提升至2019年的3166亿元，对应CAGR为12.3%。预计2025年中国运动鞋服市场规模接近6000亿元。

业内人士表示，运动服饰是个大市场，随着中国经济实力和国际地位的提升，年轻消费者越来越青睐“国货”，国产品牌逐渐崛起，国潮成为时尚潮流，而品牌如何做到对细分市场的全面覆盖，才能有机会把握住更大商机。