大参林(603233.SH)拟与控股子公司一同分担互联网医疗业务的经营风险。

6月16日，大参林发布股权收购等关联交易公告。拟将全资子公司广东康益百、大参林医疗健康100%股权转让给控股子公司天宸健康，合计转让价格为1130万元。转让后，公司合并报表范围未发生变更。

据了解，两家交易标的均涉及药品互联网信息服务业务。转让后，大参林将与天宸健康采取共同增资的方式支持互联网医疗业务的发展，分摊上市公司的经营风险。

自2017年上市后，受益于公司门店数量拓展，大参林的经营业绩增长稳定且增速逐年加快。截至2020年期末，大参林拥有门店6020家，与2017年底的2985家相比累计增长3035家，平均每年约新增门店1011家。

1130万转让两家全资子公司

根据公告，大参林拟将全资子公司广东康益百、大参林医疗健康100%股权转让给天宸健康，转让价格分别为590万元、540万元。据了解，天宸健康为大参林控股子公司，大参林通过全资子公司广东大参林贸易间接持有其51.00%的股权。

因此，本次股权转让完成后，广东康益百、大参林医疗健康由公司全资子公司变为间接控股子公司，公司合并报表范围未发生变更。

与此同时，天宸健康完成本次股权收购后，天宸健康现有股东广东大参林贸易、广州云眼智尚投资合伙企业(有限合伙)拟按照目前的持股比例对天宸健康进行增资，增资总额为2亿元，增资全部计入注册资本。增资完成后，广东大参林贸易持有天宸健康股份仍保持51%。

长江商报记者注意到，大参林本次转让的两家子公司均涉及药品互联网信息服务业务。近年来，在互联网行业的推动下，线上药店的销售快速增长。截至2019年，线上药店销售总规模已经超过千亿元。在此背景下，传统零售药企也纷纷开启对互联网医疗的探索。

2019年，大参林设立大参林医疗健康，以大参林医疗健康为药品电子处方服务平台，承接药店及患者远程问诊、电子处方业务，辅助公司旗下门店进行电子处方服务。不过，目前仍处于试运行阶段，最近一年基本未产生收入。2020年-2021年前四月，大参林医疗健康分别亏损2836.17万元和1815.79万元。而另一交易标的广东康益百尚未开展实际业务，今年前4月累计亏损80.80万元。

公告中，大参林表示，互联网医疗相关业务处于前期孵化阶段，盈利前景尚不明确。股权转让后，大参林将以天宸健康为平台，采取共同增资的方式支持互联网医疗业务板块的发展，降低上市平台的经营风险。

平均每年新增门店1011家

实际上，即使没有线上平台承接线下门店，大参林近几年的盈利能力也毫不逊色。

2017年上市后，大参林的经营业绩稳步增长的同时，增长速度逐年加快，并在几家上市药房中遥遥领先。数据显示，2017年-2020年，大参林的营业收入分别实现74.21亿元、88.59亿元、111.41亿元、114.83亿元，同比增长18.29%、19.38%、25.76%、30.89%;对应的净利润4.75亿元、5.32亿元、7.03亿元、10.62亿元，同比增长10.41%、11.93%、32.17%、51.17%，较上市当年累计增幅超过一倍。

今年一季度，大参林的营业收入、净利润分别为40.59亿元和3.41亿元，同比分别增长20.73%和21.51%。同期，老百姓、益丰药房、一心堂的营业收入分别为36.38亿元、36.30亿元、34.29亿元，同比分别增长10.85%、19.09%、11.07%;净利润分别为2.28亿元、2.41亿元、2.61亿元，同比分别增长16.03%、29.39%、27.28%。

长江商报记者注意到，大参林的业绩表现源自公司的门店拓展战略。上市后，大参林通过“自建+并购+加盟”的发展战略全力扩大省份市场布局，内升外拓确保公司经营业绩快速增长。

截至2020年底，大参林共拥有门店6020家(含加盟店315家)，与2017年上市之初的2985家相比累计增长3035家。即上市后平均每年约新增门店1011家。

值得一提的是，在经营门店数量持续扩张的情况下，大参林的总体费用控制较好，销售净利率稳定向好。数据显示，2017年-2020年，大参林的费用率分别为30.93%、33.12%、30.96%、28.54%，未有大幅波动。期间，大参林的销售净利率从6.4%微增至7.43%。(曹雪娇)