上市第四年，王刚推动的产业并购亏惨了。

2020年，立昂技术(300603.SZ)实现的归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)为-9.13亿元。这是其上市以来的首次亏损。

首次亏损就巨亏，原因在于并购。2019年，立昂技术通过发行股份及支付现金方式完成对两家公司收购。2020年，这两家公司经营业绩全部爽约，公司因此计提资产减值损失(含信用减值损失)合计达9.23亿元。

立昂技术于2017年登陆A股市场，2018年，上市次年，净利润就大幅下滑。在此情况下，公司实施外延式并购，试图提升盈利能力。

如今，公司又有新的动作。6月1日晚，公司披露定增预案，拟向包括实际控制人王刚在内的不超过35名特定投资者发行股份，募集资金总额不超过18.77亿元，除了5.63亿元募资用于补充流动资金外，其余的全部用于立昂云数据(成都)一号基地建设，大力发展云数据业务。

试图借募资加码云数据业务翻盘，立昂技术能实现吗?

二级市场上，去年3月5日以来，立昂技术的股价最大跌幅达70%。

13亿募资加码云数据难期

立昂技术抛出了史上最大规模的股权融资方案，试图加速推进产业布局，扭转经营不利局面。

6月1日晚，立昂技术披露定增预案，公司拟向不超过35名特定投资者发行股份数量不超过1.11亿股，募资不超过18.77亿元。

本次定增所募资金18.77亿元中，5.63亿元用于补充公司流动资金，其余的13.14亿元募资全部用于立昂云数据(成都)一号基地一、二期项目建设。

本次定增，公司实际控制人王刚已经签署了《附条件生效的股份认购协议》，其以不低于5000万元参与认购。

长江商报记者发现，如果以拟募资上限及发行股票数据上限计算，那么，本次发行价格约为16.91元/股。今年5月31日，立昂技术收盘价为8.95元/股。

按照定增折价发行惯例，本次定增发行价不会达到16.91元/股，除非未来公司股价大幅上涨。据此可以推断，如果在实施发行时股价未出现较目前股价大幅上涨的情形，立昂技术的本次定增募资金额将大幅缩水。

本次募投项目，计划在四川成都实施，拟建设集中式数据中心(IDC)，搭建安全、可靠、纯净的标准化机房环境，打造自动化、智能化运维的信息系统。项目建成后，可为企业、政府提供机柜租用、服务器托管等基础服务以及相关运维增值服务。

根据预算，一期项目投资总额为7.40亿元，拟使用募集资金投入7亿元，项目剩余部分所需资金由公司自筹资金补足。二期总投资约为6.50亿元，拟使用募资6.14亿元。

公司称，一二期项目建成投产后，预计分别实现营业收入2.19亿元、2.19亿元，对应的净利润分别为683.87万元、6678.30万元。

立昂技术称，IDC行业是发展战略性新兴产业、落实国家大数据战略的必要基础，IDC机房建设和管理、服务方案的设计与实施、网络资源整合规划等工作都需要IDC服务商具备丰富的运营经验，以最大限度降低运营成本。公司是国内大规模的数据中心运营商之一，在全国范围内自建以及运营超过30个Tier3+及以上级别数据中心，运营机架总数超8000个，带宽超过4000Gb，数据中心与云计算业务遍布全国10多个省份，已为政府、互联网、游戏、电子商务、医疗服务等多个主流行业近2000家用户提供了数据中心整体解决方案，具备丰富的数据中心运营经验。

那么，本次募投项目能否达到预期呢?目前，公司尚未披露项目建设期限。从已经披露的信息看，本次募资显然难以达到18.77亿元的上限，按照目前的股价水平，可能会缩水一半。

截至今年一季度末，立昂技术账面货币资金为2.94亿元，短期债务为2.45亿元。

这一财务状况表明，立昂技术自身拿不出资金来进行上述募投项目建设，计划13亿元募资加码云数据的预期难期。

饥不择食并购后现巨亏

立昂技术大力发展的IDC曾是公司业绩之痛。

公开资料显示，以信息技术服务为主营业务的立昂技术，于2017年1月26日登陆创业板。

上市第二年，立昂技术经营业绩大幅下滑。2018年，公司实现营业收入6.69亿元，同比下降31.29%，净利润为4135.35万元，同比降幅为48.55%。其经营活动产生的现金流量净额为-2.41亿元，同比大降1938.14%。

对此，立昂技术表示，主要原因前期政府相关业务不能及时回款。系政府财政及资金阶段性困难，部分上市第二年净利润就大幅下降，或许是王刚急了，急于扭转经营不利局面，当年，公司筹划资产收购。

2018年8月，立昂技术筹划通过发行股份及支付现金方式收购沃驰科技和大一互联各100%股权，分别作价11.98亿元和4.5亿元，合计为16.48亿元。

这次收购被市场指称为“饥不择食”，并购的溢价率较高。收购沃驰科技、大一互联的评估增值率分别达521.55%、838.17%，整体增值率为579.75%。

立昂技术的计划是，通过并购进军IDC业务赛道。大一互联主营IDC业务，当时，拥有13个深度合作的IDC机房。沃驰科技主要包括增值电信业务和自有平台两大业务，增值电信业务主要为中国移动、中国电信、中国联通三大运营商提供数字阅读、视频、动漫、音乐、游戏等内容。

这次收购于2019年初完成，立昂技术主营业务因此形成了通信工程、安防系统工程、IDC数据业务、电信运营商增值四大块业务内容。

本次收购，交易对方作出了业绩承诺，即在2018年至2020年，沃驰科技实现的净利润分别不低于1亿元、1.25亿元、1.50亿元，大一互联实现的净利润分别不低于3600万元、4320万元、5184万元。

高溢价收购的结果是，形成商誉14.26亿元。

盲目收购的苦果立昂技术很快尝到了。2018年至2020年，沃驰科技净利润实现数分别为1.01亿元、1.25亿元、-4335.89万元，与承诺期各期承诺净利润的差额分别为91.68万元、-28.53万元、-1.93亿元，净利润大幅下滑，连续两年未达标。这三年，大一互联实现的净利润累计数为1.28亿元，比累计承诺数少268.67万元。

标的业绩未达预期，商誉减值随之而来。截至2020年底，沃驰科技100%股权评估值为5.33亿元，减值6.57亿元。

2020年，立昂技术对沃驰科技等标的计提商誉减值合计达8.06亿元、应收账款等减值1.17亿元，合计达9.23亿元。

并购并未助力立昂技术逆转经营不利局面，反而陷入经营困境。2020年，公司实现营业收入10.06亿元，同比下降27.17%，净利润为-9.13亿元，同比下降848.40%。

截至2020年底，公司未分配利润为-6.44亿元。

目前，立昂技术尚未缓过气来。今年一季度，公司继续亏损0.20亿元。