本周A股连涨四天，沪指累计涨幅达5.82%，深成指累计涨幅达5.25%，创业板累计上涨3.36%。据wind资讯的数据显示，A股市值单周暴涨3.8万亿元，成交量单周放大近两万亿元。

从结构上看，市场一改上半年科技、医药医疗和消费领涨的态势，金融地产轮翻发力，特别是券商股表现极其强势，这也使得近两个交易日市场的成交金额连续破万亿元。

对于股票投资者而言，当下可能最想知道的是，这到底是不是一轮类似于2014年-2015年的全面牛市，成交量突然放得这么，钱究竟是从哪里来的，是否还能上车，市场会不会突然熄火，终场信号是什么?

分析人士认为，从之前几波行情来看，市场成交量过万亿，突然熄火的概率并不是太高。但就在周五晚间，三大重磅消息齐发，证监会来给A股降温了，本周IPO又加速了，直接通过了6家;科创板再融资政策也正式出炉，科创企业迎活水;值得注意的是，在科创板大额解禁即将到来之际，科创板上市公司股东减持细则迎来调整，那么是否会对市场带来较大的影响?

IPO再提速，证监会给A股降温了!

本周IPO又加速了，直接飙到了6家，加上科创板的4家，应该是证监会换届以来，首次一周发10家以上。里面还有个券商(国联证券)，募资额不会少!

看这个意思，证监会想给疯狂的市场降温，但股民会买账吗?毕竟这个市场容易跌过头，但也总会涨过头。

2020年已然过半，上半年全球经历疫情黑天鹅，资本市场可谓跌宕起伏。尽管如此，我国企业IPO的热度确丝毫不减。A股方面，今年上半年共有157家公司上会，仅1家被否;按照发行日统计，截至今年6月30日，上半年国内资本市场已实施及未实施的IPO合计规模已达1436.28亿元，同比去年增长超过1倍。

知名创投专家、财经作家，如是资本董事总经理张奥平也对《财经》新媒体记者表示，国内市场IPO热度会持续到下半年，甚至可以预计，明年也将是一个IPO大年。“注册制带来的审核逻辑的变化，这种交给市场判断企业能够持续发展的方法，一定会促使更多企业登陆资本市场融资。”

科创板再融资制度正式实施，科创企业再融资迎活水

科创板再融资政策正式出炉!科创板上市公司将可依规申请再融资。

周五，证监会发布实施《科创板上市公司证券发行注册管理办法(试行)》(下称《科创板再融资办法》)，明确科创板再融资的适用范围，优化发行条件，明确发行上市审核和注册程序，强化信息披露要求，并对发行承销作出特别规定。

正式发布实施的《科创板再融资办法》主要内容包括：

规定配股中拟配售数量不超过本次配售前股本总额的50%;

最大限度压缩审核和注册期限。交易所审核期限为二个月，证监会注册期限为十五个工作日;

针对“小额快速”融资设置简易程序，交易所在二个工作日内受理，三个工作日内作出审核意见，证监会在三个工作日内作出是否注册的决定;

科创板上市公司再融资审核区分向不特定对象发行证券和向特定对象发行证券，采取差异化的审核程序。向不特定对象发行证券的，上交所审核机构提出初步审核意见后将提交上市委审议;向特定对象发行证券的，则无需提交上市委审议。

分析人士指出，长期来看，科创板的功能发挥取决于其能否给企业提供持续的融资能力，包括再融资以及并购重组能力，而科技含量高、合规性和财务指标比较好的优质企业，在再融资方面将得到更多的扶持。

西南证券分析师认为，再融资政策，一方面有助于提升提升企业再融资的可操作性和灵活性，进一步为竞争激烈变化较大的科技类企业提供融资方式，另一方面，进一步强化信息披露，有助于提高再融资效率和提高科创板市场化强度。

“引入战略投资者，对于科创板建立科学完善的估值体系有重要的推动意义，尤其是在科创板企业估值相对困难下，通过战略机构投资者的参与，能相对长期对企业进行估值。”巨丰投顾投资顾问总监郭一鸣表示。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新指出，科创板下一步的推进方向，是通过再融资、并购重组，助力上市公司在短时间内做大做强。通过定向增发获得资金支撑后，可有选择性地收购相关高新技术标的，来壮大企业实力。

科创板解禁潮在即，减持细则迎来调整

专家解读影响几何

7月3日，上交所正式发布《上海证券交易所科创板上市公司股东以向特定机构投资者询价转让和配售方式减持股份实施细则》(以下简称《实施细则》)。

此次《实施细则》进一步简化询价转让业务环节，取消征集转让意向环节及相应信息披露要求，提高转让效率。此外，对于询价转让制度的优化还体现在：增加履约保障措施，要求出让方申报锁定拟转让股份额度，受让方无正当理由不得放弃认购。另外，还为中长期资金参与受让预留了制度空间。

《实施细则》还对配售方式减持制度做出了调整：

其一，确定配售对象，参与配售的股东应当以股权登记日登记在册的科创公司股东为配售对象进行配售，股权登记日在配售计划公告中披露;

其二，规定申购方式，配售对象拟认购股份的，应当于股权登记日后的第5个交易日通过本所系统申购;

其三，明确认购不足的处理，配售对象认购不足的，参与配售的股东按比例出售;

其四，明确市场预期，参与配售的股东需申请锁定拟配售股份额度，并承诺有足额股份可供配售;同时，增加配售权比例披露要求。

需要注意的是，此次《实施细则》发布后的第三周，即在7月22日前后，科创板将迎来大额解禁。

据统计，2020年下半年科创板解禁规模将达到3600亿以上，而7月22日当周解禁市值达到1735亿元，占据一半解禁市场。另据WIND统计，仅7月22日解禁的科创板上市公司就达到25家，其中西部超导、天宜上佳、容百科技等科创板上市公司的解禁股份占总股本的比例较高。

根据申万宏源近期发布的研报，目前科创板的解禁压力主要来源是创投基金，7月22日当周规模达到1000亿以上，占比达58%，其次是投资公司和个人，占比达13%和12%，外资、法人等其他类型的解禁股份持有者占比较小。

那么这波即将到来的科创板大额解禁，是否会对市场带来较大的影响?

海通证券分析师荀玉根、王一潇认为，这次科创板解禁潮对市场影响有限，第一，解禁额并不代表产业资本减持额，还要考虑限售股解禁后减持的约束比例及市场行情对产业资本增减持的影响;第二，减持额大小与短期涨跌关系不大。

香颂资本执行董事沈萌向《科创板日报》记者表示，7月解禁主要是非主要股东，所以在总量上还是有控制，另外，近一段时间以来，科创板IPO频率不降、对于IPO供给市场做好了心理准备，最后大型公募基金销售旺盛，也对承接流动性提供了资金支撑。

申万宏源的上述研报则指出，减持方式的多样化和增量资金的入市预期有望缓和科创板个股解禁压力。

申万证券研究所首席市场专家桂浩明此前也表示，《意见稿》中设置了减持底线，也是为了避免出现外界所担心的砸盘动作，维护市场的稳定。