张峰先生，清华大学工学硕士，现任农银汇理基金管理公司投资部副总经理、基金经理，历任南方基金管理有限公司研究员、投资经理助理。截至2019年9月18日张峰先生在管基金总规模36亿，所管基金包括农银汇理行业领先(2015年9月17日任职至今)、农银汇理策略精选(2015年12月2日任职至今)、农银汇理国企改革(2016年3月任职至今)。

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可以看到，张峰先生名下的三只基金表现均十分出色，农银汇理国企改革自2016年6月3日单独管理开始至2019年9月18日期间的区间收益为50.67%，超额收益27.81%，同类排名前8%，其中农银汇理策略精选和农银汇理行业领先两只基金的分别从2015年12月2和2015年9月17日起开始由基金经理管理，区间收益分别为56.35%和91.98%，而同期沪深300区间收益仅为8.33%和17.58%，两只基金的超额收益分别为48.02%和74.4%.

我们以农银汇理策略精选为例，来分析基金经理的管理能力。分年度来看，农银汇理策略精选各年度收益排名稳定在同类基金前10%到20%之间，基金在绝对收益、超额收益、收益风险比等指标的长期排名均好于单年度排名。长期来看，农银汇理策略精选具有突出的业绩管理能力，基金净值大幅跑赢基准曲线。

我们将收益分解一下，2017年初、2017年中和2018年初的超额收益主要由选股效应带来，而2016年中和2018年中的超额收益主要来自交互效应，2019年初超额收益主要来自于行业配置效应。

张峰先生由专户投资出身，奉行绝对收益投资理念。选股风格擅长自上而下进行行业配置和择时操作，辅助以自下而上优质个股选择。投资理念追求中长期业绩的持续性和稳定性。

综合根据年报/半年报发布的基金持仓来看，相对基准沪深300指数，农银汇理策略精选在计算机、电子元器件、机械、交通运输、电力及公共事业、汽车、家电、通信等行业内的选股效应整体带来的超额收益较多。

农银汇理策略精选基金中持有时间最长的个股中白酒股偏多，财报出现2期以上的个股中收益贡献最高的也主要为白酒股、其次为机械行业的华昌达以及有色金属类的寒锐钴业等。

农银汇理策略精选与同类基金相比换手率偏高。，近两年有所下降。基金2016年上半年单边换手率约为9.8倍，随后逐渐下降，2017年上半年基金换手率降低至5.2倍，随后稍有上升，2018年上半年基金换手率为5.3倍，同期同类基金单边换手率约为3倍。